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2023年5月30日

呂梓毅 資金流向

恒指「陰跌」階段未完

美國總統拜登與眾議院議長麥卡錫達成債務上限原則性協議,惟消息對港股刺激作用不大,恒指昨天略為高開,惟隨即掉頭下探,一跌到尾,埋單報18551點,屬今年收市新低,成交連續兩個交易日稍高於千億元,但仍屬相對偏低,某程度反映港股還處於「陰跌」階段。

那麼,當前港股弱勢何時了?若從恒指衍生工具資金流向角度看,似乎還要持續多一段時間。統計市場上所有有效的恒指牛熊證及窩輪合併資金流向變化(20日移動累計數字,下稱「恒指牛熊窩輪資金流向」),與恒指走勢有一定密切關係,當資金傾向淨流入牛證和認購輪時(如目前般),恒指走勢多數積弱;反之亦然。截至上周四,「恒指牛熊窩輪資金流向」有約6.9億港元淨流入恒指牛證和認購輪,屬兩個多月以來的最高【圖】,反映在挾倉活動下,恒指後市有較大機率繼續向淡。

更值得留意的是,從歷年表現看,該資金流向猶如搖擺指標(oscillator),且很多時要淨流入恒指牛證及認購輪達15億元或更高水平時(較現水平多超過1倍),恒指才有見底機會。

換言之,從現水平的恒指衍生工具資金淨流向來看,恒指「陰跌」行情似乎尚未完結,後市可先留意恒指牛熊街貨分布,何時扭轉目前側重牛證/認購輪的情況,從而評估恒指何時出現完成探底的曙光。

信報投資分析研究部

 

(編者按:呂梓毅《港股追勢36計──入市必讀重要指標》現已發售)

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