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2023年5月27日

高占 前瞻致勝

聯儲局或已完成加息任務

聯儲局主席鮑威爾早前釋出了暫停加息的訊號,指出銀行業壓力可能會影響儲局的利率路徑,若銀行業危機導致信貸環境收緊,從而使經濟增長放緩,局方可能不必把利率升至原本應該的高位,並表示加息過度與加息太少的風險正變得更均衡,意味利率將保持在現水平。

對沖名家料今年美股續升

著名對沖基金經理瓊斯(Paul Tudor Jones)近日接受訪問時更直言,聯儲局已經完成加息任務。他笑稱很高興不用像聯儲局官員一樣口是心非,並認為當局想向外界宣布已成功戰勝通脹,然而身為決策者不能這樣做,至於成功戰勝通脹的證據就是CPI增長率已連續12個月下降,這是美國歷史上從未發生過的情況。

翻查數據,美國CPI於去年6月達到8.9%年增長率高峰後持續回落,直到今年4月應該是連續10個月下降而非12個月,這可能是Jones一時口誤,不過也改變不了通脹回軟的趨勢。5月初本欄亦提到M2增長率領先CPI大約12至16個月,鑑於M2於去年12月出現負增長,按目前趨勢,估計到今年底至明年首季CPI將明顯回落,有望下降至3%左右。

對於整體大市,Jones認為,現時市場類似全球金融危機爆發前的2006年中,當年聯儲局停止加息後股市再上升一年多,他相信今年美股將繼續上揚,惟應是緩升而非急漲。

怕衰退不入市 恐錯過AI浪潮

另外,他估計未來5至10年市場將會變得分化,或出現更多的大贏家及大輸家,大型語言模型及人工智能(AI)將屬前者,並會創造一個在過去75年裏面只有幾次的生產力繁榮。

事實上,除Jones外,多位傳奇投資者均押注AI板塊,即使索羅斯愛徒德魯肯米勒(Stanley Druckenmiller)看淡下半年美國經濟,也在今年首季大舉抄底AI概念股。另外,對沖基金Appaloosa Management的David Tepper及資產管理公司Point72的Steve Cohen亦屬好友陣營,Steve Cohen更表示投資者過度關注衰退基率及擔心市場下跌,可能導致他們錯過人工智能帶來的大浪潮。

美股方面,截至5月24日收市一周,12大行業ETF普遍下跌,當中以房地產ETF領跌,降幅達3.5%;20大行業指數各有升跌,以硬碟指數升幅最大,有4.1%,金銀指數挫幅亦達5.1%;各類型因子ETF下挫,幅度介乎0.9%至1.6%;市寬收窄,紐約交易所股價處於50天及200天線以上的股份比例分別有41.6%及43.7%;標普500指數股價處於50天及200天線以上的股份比例分別為33.2%及43%。

市場焦點集中在大價股及AI概念股,納指已收復2022年調整的一半跌幅,可能踏入了新一個交易區間,惟短期內仍受制於債務上限風險。

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