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2022年10月18日

盧斯 個股策略

藥明康德發盈喜 現價吸引

港股經歷一輪急挫後上周跌幅明顯收窄,上周五更回升,恒指昨低開後高收,短期已出現回穩訊號,可以考慮分段收集有利好因素支持的個股。先前發出盈利預喜的藥明康德(02359)是其中一隻可考慮股份,現位具留意價值。

藥明康德早前公布2022年前三季度業績預增公告,預計實現營業收入約283.95億元(人民幣.下同),較2021年同期165.21億元增長約71.8%;歸屬於公司股東的淨利潤約73.78億元,較上年同期35.62億元漲約107.1%,基本每股收益預計約2.52元,飆約106.5%;歸屬於公司股東的扣除非經常性損益淨利潤約62.32億元,較上年同期升約100.6%。

該公司持續強化藥明康德獨特的一體化CRDMO(合同研究、開發與生產)和CTDMO(合同測試、研發與生產)業務模式,在多地疫情持續反覆的影響下,充分發揮全球布局、多地運營及全產業鏈覆蓋優勢,及時制定並高效執行業務連續性計劃,確保達成公司整體業績目標。公司對實現2022年全年收入增益目標68%至72%充滿信心。

摩根士丹利發表報告表示,藥明康德發盈喜,預計今年首三季度收入及經調整非國際財務報告準則下,淨利潤按年各多71.9%及77.9%,較該行原預期各高出3.6%及17%,即相當於今年第三季收入及經調整非國際財務報告準則下,淨利潤按年分別漲77.8%及82%。

全年收入估漲72%

該行指出,藥明康德於今年首三季撇除非經常性項目的影響後,公允價值和投資收益錄得3.97億元,對比2021年首三季18.71億元,H股可轉債衍生部分的公允價值收益6.17億元,對比2021年首9個月公允價值虧損14.69億,即其調整後淨利潤按年增升100.6%。而藥明康德給予全年收入上揚68%至72%的指引,鑑於其今年首9個月業績強勁,該行認為這是非常可實現的。

根據藥明康德中期報告顯示,該公司正致力於運用最新的科學技術,賦能醫藥研發創新,幫助客戶把新藥從理念變為現實。公司的服務能力和規模在行業處於領先地位,建立了競爭對手難以複製的護城河,有助於讓公司更好地預測行業未來的科技發展及新興研發趨勢。

過去幾年,伴隨新技術、新機理、新分子類型的不斷突破,全球和中國醫藥生物行業發展迅猛。展望未來,公司將持續大力投入,進一步加強對於PROTAC、寡核苷酸藥、多肽藥、抗體偶聯藥物(ADC)、雙抗、細胞和基因治療等新分子類型的服務能力,抓住新的業務機遇,賦能全球醫藥創新。

此外,公司還通過探索包括人工智能、醫療大數據、自動化實驗室等前沿科技,力求將其早日運用於新藥研發流程當中,幫助客戶提高研發效率,在最大程度上降低新藥研發的門檻。憑藉對行業趨勢、新興技術的深入理解,公司可以協助客戶解讀、研究最新的科研發現,並把其轉化為可行的商業成果。

大摩籲增持 目標177元

今年4月,藥明康德全資子公司WuXi Advanced Therapies與隸屬新加坡科技研究局的生物處理科技研究院宣布開展全新合作,將TESSA™專利技術引進亞太地區。此次合作旨在促進細胞及基因療法領域的科研創新,建立聯合人才發展計劃,為細胞及基因療法行業培養下一代GMP生產領域的科學家及工程師。

大摩重申藥明康德為該行的喜愛股份之一,維持「增持」投資評級及目標價177港元。藥明康德現價約70港元,且剛從低位反彈,若回升至大摩目標價177港元,潛在上漲空間有逾100港元,相當和味,即使打個五折,上揚空間仍然十分理想。

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