2020年8月25日
兩周前跟大家分享過後疫時代將出現4類新常態,國際形勢、經濟社會、市場企業與家庭個人的改變,使得投資市場亦會有新趨勢。今天會就個別範疇的影響,和大家研究一下投資對象。
首先,上文說到在國際形勢上,美國放棄作為西方領袖的責任,脫離國際性組織,又與中國關係惡化,將導致科技發展區域化。對中國而言,必須自主發展晶片等上游科技產品,亦要在雲端儲存增強實力。中國晶片製造商如斯達半導、ACMR US可以留意。
當然,美國的雲端大腦及晶片企業亦應受重視,亞馬遜、Adobe、微軟及輝達(Nvidia)都是表表者。在5G發展上,歐美依靠愛立信,中國則集中自家發展,對中國通信服務(00552)、中國聯通(00762)及中國電信(00728)的股價有刺激。
險企醫療設備股看高一線
歐洲於7月底達成聯合援助協議,正名為Next Generation(下一代),頗具雄心,亦是自歐羅面世至今20年內,第一次有長遠共同財政政策,對歐羅走勢有利。中美關係持續緊張,令黃金價格大漲小回,即使美國總統特朗普不能連任,拜登的民主黨亦不似會與中國有大和解。
第二,在經濟社會方面,疫情突顯弱勢社群與年老患者的脆弱,低利率環境令社會保障更顯重要,保險公司如安聯(Allianz)、友邦(01299)及中國平安(02318)受惠。疫潮也反映了醫療儀器及供應的不穩定,醫療儀器製造商美敦力(Medtronic)與大型衞生製品供應商強生(Johnson & Johnson)生意額會上升。
新冠肺炎肆虐下,在家工作興起,減少居住於一線大城市的必要。同時,保持社交距離亦是新常態,促使大城市居民向郊區或小鎮遷移,對家得寶(Home Depot)、Honeywell及Lowell等公司短期有利。
此外,歐美利率持續低企,中國卻無必要效法減息或作量寬,人民幣滙價易升難跌。
手遊蓬勃 ESG抬頭
第三,在家工作所需工具為手提電腦、VPN及網絡安全軟件。思科、微軟與蘋果受惠。數碼化進程加速,雲計算及運算速度更重要,有利Google、亞馬遜與阿里巴巴(09988)等公司。疫情亦突顯網上支付(去鈔票化)的大趨勢。支付中介及數碼貨幣表現佳,eRMB及Facebook的Libra發展將加速。騰訊(00700)與PayPal都應該得益。
第四,在家庭與個人方面,宅經濟發展加速,手機遊戲發展更蓬勃,騰訊、任天堂及Activision Blizzard收入更有保證。
在限聚令下,民眾減少外出用餐,加上在家工作,令在家煮食成為主流,寶潔(P&G)、沃爾瑪(Walmart)及京東(09618)等供應DIY產品的企業有利。疫情亦加快外送食品的潮流,美團點評(03690)更有支持。
雖然大部分學校都仍然堅持在校園授課,但網上課程已是不可或缺的媒介,國內網校新東方(EDU US)及網上視像軟件商ZOOM仍有發展空間。最後,新冠病毒帶來了廣泛經濟以致生活停擺,令企業更加着重長遠可持續性。若以ESG的評分計,微軟與輝達都是表表者。
作者為星展銀行財資市場部董事總經理,並為香港財資市場公會會員事務委員會委員,曾任職多家投資銀行。他為《信報》/信網撰文,分享市場見解。
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