「侵侵」密密出招港股慘慘戚戚

老特又發癲，環球股市被陪葬。恒指全日跌了626點，話咁快就跌穿28000點，收報27714點，成交過千億元。近兩天的跌市，往往是期指先行，基金大戶出貨手影明顯。11月的美國中期選舉漸近，老特在中美貿易戰中求勝之心愈切，癲招會層出不窮，中方對應手法一味拖字訣，你癲我都唔儍，股市有排捱。

對於老特發起的貿易戰，不同人有不同理解。有人認為這只是特式談判手法，對北韓及歐盟均是如此，最終中美都會坐下來談，到時一天光晒，牛市重臨。不過，若抱着此心態，於3、4月老特開始打貿易戰時就入市，睇怕而家仲喺度坐艇，唱緊在水中央，離岸愈來愈遠。

過早入市易被震出局

從恒指走勢便睇得一清二楚【圖1】，2月至6月中，指數在30000點至31500點間上落，6月19日跌穿3萬點（當天老特首提要對2000億美元徵收10%關稅），之後跌多2000點才回穩，隨後5周在28000至29000點之間上落。當老特話要把關稅由10%調高至25%，恒指昨天失守二萬八，兩次破位都是老特，點玩呀？這些橫行區平台似乎是大戶派貨的區間，當平台買盤枯竭，要落到新台階才會出現撈底的新買盤。這種走勢令對中美談判樂觀的投資者頗為沮喪，太早入市很容易被震出局。

老特看來愈來愈躁，求勝心切，不斷發招，繼指示有關部門研究把2000億美元中國貨的關稅率由原初話的10%提升至25%，昨天美國商務部又以國家安全為由，把44間有軍工背景的中國企業列入受限名單，限制它們在美國採購零件與投資，情況有點像中興通訊（00763）事件。

受限的企業主要是中國航天科工、中國電子科技集團等旗下多家公司。中國電子科技旗下就有「深股通」中甚受本港及海外資金追捧的海康威視（002415.SZ），海康威視主要業務是生產監控器材及攝影機，配合人工智能技術，本來前途無限，是投資者的寵兒，但今番捲入美國黑名單，昨天股價跌了3.8%，「深股通」錄得淨沽出額2.66億元人民幣，希望唔好成為中興通訊第二。

美國國會亦通過了針對中國的《國防授權法案》（NDAA），內容由經貿、軍事甚至文化交流也不放過，嚴防的對象包括向華出口科技中國在南海日益頻繁的軍事活動，以及在美國大學建立孔子書院等。

中國嘆慢板讓貿戰遺禍呈現

中美的關係，暫時來睇，只會變得更緊張，而不會有緩和。中方的回應雖然仍然低調，亦表達了必然奉陪到底的立場。老特愈來愈急進，務求在11月國會中期大選前造成一個中國低頭的局面，以爭取共和黨的勝選，未來一兩個月中美是非必然多。

中國看來會繼續嘆慢板，等老特亂出招，亂發炮，世界愈亂，資本市場愈跌，反而有利中國談判，讓活生生的事實讓美國人以至世界認識到貿易戰的遺禍，會比任何招數更有效。

事實上，環球製造業採購經理指數（PMI）已形成跌勢【圖2】，美國周三公布的ISM採購經理指數亦由6月份的60.2，跌至7月的58.1，理由除了一些經濟周期尾段常見的問題，例如人手短缺、運輸司機不足等，還有貿易關稅令物料成本上升。在貿易戰負面因素在美國全面浮現之前，老特自然希望能速戰速決，短期可能有更多市場意想不到的招數出台，金融市場又會震盪一番。