2017年3月22日
美國聯儲局在剛舉行的議息會上調了聯邦基金利率0.25厘,由於上調幅度符合市場預期,再加上會後聲明被視為傾向鴿派,所以在公布後市場反而對利率快速上升的憂慮減低,股市在高位繼續有支持。此外,美滙指數近日略為回軟,這成為資源價格的正面助力。
正如上期提及,環球資源市場目前正處於良好階段,而且礦企債務已顯著改善,資本投資處於低水平,生產效率大幅提升,資源企業有望重新派息或回購,以上均是支持資源行業重拾增長動力的關鍵因素。近日我們進行了一系列的公司訪談,接下來逐一與大家分享。
油企可選擇性吸納
在能源管道及勘探方面,由於石油出口國組織(OPEC)於去年11月底的會議上意外達成限產協議,受到消息推動,國際油價一度顯著上揚,同時帶動能源管道等石油相關公司股價向好。另外,油價上升亦已令到美國頁岩油氣生產商重啟項目,而且油氣供應近月開始上升。在油價回升及頁岩油氣產量增加下,市場正觀察油企資本開支的變化,而且個別企業浮現了值得吸納的機會。在訪談中,我們考察了一家美國鑽孔及壓力泵企業,雖然相關產品的市場已極度商品化,但企業仍能針對安全運作做出產異化優勢。透過親身觀察鑽孔運作及油井工地,我們見到公司如何確切落實安全指引。此外,由於該公司的鑽孔擁有全方位運行能力,再加上泵的馬力大,移動性能強,所以相信可繼續受用戶歡迎。隨着油服需求在2016年漸漸回升,公司目前佔據很好的市場位置,能夠提高價格及市佔率,可持續看好。
礦企不乏投資機會
金屬價格方面,自從特朗普勝出美國大選,並主張大幅擴大美國基建後,基本金屬的價格明顯上升。我們認為,現時在需求逐步回升、新增產量有限、企業債務水平回落、財務重拾健康下,礦企中其實存在不少具投資前景的機會。
例如,最近我們增持了一家礦產企業,主因是該公司與一家中國大型礦企及剛果政府聯合組成的一家合營公司投資前景吸引。合營公司將會共同開發一個位於非洲、已發現但未被開發的高質銅礦,該銅礦規模巨大,接近地面,銅儲質素品位高,而且開發成本低,與個別大城市的距離不遠。據初步研究顯示,每年可生產10萬噸銅,每磅成本0.75美元,而且潛在銅儲有機會較目前初步估計高。此外,該礦企亦與一家由剛果政府擁有的礦企組成了合營公司,計劃開發一個高品質的巨型鋅礦,而且由於在未來30年只須開採地面1000米內的區域,所以預期產量很高,成本亦會很低。
總括而言,環球資源行業在經歷調整周期後,現時情況正逐步好轉,不少企業的財務狀況健康,值得作出長線部署。
作者為首域投資(香港)分銷業務董事,為《信報》/信網撰文,分享投資策略。
訂戶登入
下一篇: | 營業員生意穩定要訣 |
上一篇: | 宏觀經濟轉佳 股市前景看好 |