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2016年11月25日
特朗普（Donald Trump）在11月9日當選美國總統，雖然對亞洲投資市場的基調沒有顯著的影響但特朗普的政策方向仍未落實，全球市場短期預料仍見波幅。亞洲經濟基調仍然強健，增長仍然高於歐美等地【圖1】，區內不少企業的盈利和現金收入都充裕對股息派發都十分慷慨。截至2016年10月31日MSCI綜合亞太（日本除外）高息股指數的股息率高達4.64%，對香港投資者而言分外吸引。有見及此亞洲高息股的投資潛力不容小覷。另一方面，亞洲（美元）債券也帶來較穩定的升值潛力。
亞洲美債價格平穩
2016年8月下旬，美國聯儲局主席耶倫表示，隨着美國經濟接近中央銀行的目標，加息的機會提高。今次特朗普當選美國總統，市場預料12月加息機會大增，不利成熟市場的政府債券，帶動資金流向股票市場，以及對利率敏感度低的亞洲債市，同時尋找較高的債息收入。
事實上，亞洲高息股及美元債券（Markit iBoxx亞洲美元債券），年初至今的表現都不錯，債券價格穩定上升，高息股（MSCI綜合亞洲〔日本除外〕高股息）亦受到投資者青睞，表現高於恒生指數。
事實上，亞洲企業所發行的美元債券，受區內經濟增長支持，又有強勢美元作後盾，是香港投資者投資亞洲市場的穩健之選。從【圖2】所見，亞洲美元債券今年的回報和恒生指數相若，但今年年初股市大跌時，亞洲美元債券卻穩步上升，顯示其抗跌能力。
受到年輕人口帶動及消費模式轉變，亞洲地區經濟增長預料持續，當中不少企業都值得看好。目前亞洲股市的預估盈利獲得上調，但估值仍見處於折讓水平。截至2016年10月31日，MSCI綜合亞太（日本除外）高息股指數累積回報達12.52%，但其預測市盈率仍只有10.82倍，相對MSCI歐洲及MSCI美國，都有顯著折讓【表】。
展望將來，亞洲股市的盈利仍有上升空間、加上貨幣政策配合、估值相對環球股市便宜，都是我們看好亞太（日本除外）高息股的原因。
美國大選過後，市場預料短期仍然波動。雖然對亞洲市場的影響有限，但投資者適宜採取較穩健的投資策略。亞洲經濟增長雖強，但為免受到短期波幅影響，集合高息股及美元債券的投資，有利投資者減低風險。若投資者未能直接投資亞洲區內的美元債券及高息股份，又想尋求專業的股債配置，不妨考慮具備派息功能的亞洲股債混合基金，以達到財息兼收的投資目的。
作者為景順分銷業務總監。他為《信報》/信網撰文，分享市場觀點。
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