2016年2月15日
以往屬於基金寵兒的重磅股近期沽壓沉重,尤其是港交所(00388)遭多家大行齊齊唱淡,大摩更預期港交所股價將跑輸同業,給予「減持」評級。港交所曾於1月底低見160.1元的52周低位,上周五收報163元,跌0.2元(0.1%)。
港滙持續弱勢,反映大量資金不斷流出,不利港股成交,是利淡港交所的原因之一;而商品價格疲弱,也影響港交所旗下倫敦金屬交易所(LME)的交投量;加上現價市盈率仍高達36倍,因此,成為基金沽貨套現的對象。不過,上月公布最新3年戰略規劃,透過連接中國市場與世界其他市場,打造全球市場格局,聚焦中國將可以快速發展,長遠會受惠內地開放資本市場,而且將徹底改變本港金融市場的面貌,前景值得看好。投資者不妨開始部署低撈港交所,可在150至160元的區間分段吸納,目標價看180元。
港交所提出的《戰略規劃2016-2018》主題是「三通」,包括「股票通」、「商品通」與「貨幣通」。「股票通」分別從「滬深股通」、「股指期貨通」及「新股通」三個方向實現。港交所將進一步優化和拓展「滬港通」,盡早推出「深港通」。而實現「股指期貨通」的可能路徑有三種:一是複製「滬港通」模式,與內地期貨交易所合作建立互聯互通;二是兩地交易所產品互掛:三是研究如何把「股票通」模式從二級市場延伸到一級市場推出「新股通」,讓兩地市場的投資者在未來可申購對方市場的新股。
「商品通」也包括「三小通」。一是「倫港通」,把亞洲的流動性尤其是中國的流動性導向LME,讓LME更加金融化;二是「現貨通」,通過在內地構建大宗商品現貨交易平台,幫助內地大宗商品市場實體化;三是「內外通」,在「倫港通」與「現貨通」成功運作一段時期後,港交所可以通過產品互掛、倉單互換、價格授權、指數開放等方式有機地打通內地現貨市場和期貨市場,實現內地商品市場與國際商品市場的連通,輸出中國的商品定價權。
「三通」中的最後一通是「貨幣通」,就是大力發展定息及貨幣產品,借助互聯互通把香港打造成利率和滙率衍生產品中心,具體可以分為「滙率通」、「債券通」和「利率通」三步走。
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