中聯重科整固完成買入待突破

中聯重科（01157）今年上半年業績好過市場預期，績後股價急升，而且升後的整固亦已完成，近期在平均線密集區等待突破，有業績支持，股價後市不會太差。該公司建築機械部門雖然受內地樓市疲弱拖累，但出口收入仍可望推動增長，不妨買定等突破。

中聯重科上半年收入240.75億元（人民幣．下同），按年增加13%；純利20.56億元，提升18.4%；每股盈利24.95分，不派中期息。期內混凝土機械和起重機械產品的收入為146.03億元，增長0.5%；農業機械產品收入為11.03億元，上升0.7%。

該公司混凝土機械長臂架泵車、車載泵、攪拌站市場份額仍穩居行業第一；攪拌車市場份額保持行業第二。土方機械市場份額持續提升，長沙挖掘機械智能製造示範工廠全線投產後，中大挖產品可靠性、智能技術持續提升，並令型譜全面覆蓋，加速完善電動產品型譜系列，快速推進75噸以上超大挖新品開發、產品迭代升級與市場布局。

海外生意佳花旗目標看5.4元

農業機械方面，全力攻堅小麥收割機、水稻收割機、玉米收割機三大主糧收割系列產品的迭代升級。上半年上市的小麥機TK100、拖拉機RS1304/1604等新品，在產品可靠性、工作效率、工況適應性、維修便利性等方面進行全面優化，並已實現批量銷售，獲得客戶好評。

海外業務持續突破創新高。期內該公司海外收入按年增長115%，海外業務強勁增長，重點市場實現有效突破。阿聯酋、沙特阿拉伯、土耳其、俄羅斯、哈薩克斯坦、巴西等重點國家本地化發展戰略成效顯著，銷售業績按年增長超過200%。工程起重機械成為中東地區、俄語區市佔率最高的品牌；建起產品保持土耳其、印度、南韓市場第一地位。

花旗發報告，上調中聯重科目標價8%，從5港元升至5.4港元，維持「買入」評級，分別上調該公司2023年和2024年盈利預測20%和14%，原因是2023年上半年業績較好，下半年前景樂觀。

花旗指出，儘管投資者對高基數導致的出口放緩感到擔憂，中聯重科管理層重申2023年出口仍可實現100%按年增長。管理層相信下半年中國國內銷售額按年減幅將收窄，公司在俄羅斯、中東等地區的海外市場份額，僅佔7%至10%，說明上升空間大。因此，管理層預計在2023年實現100%按年增長至160億元後，2024年海外收入將再按年增60%。

中聯重科將維持股息每股0.25至0.3元，由於海外收入增長強勁，預計盈利在2023年好轉，但應收賬款質量惡化，花旗給予該股估值折讓。

中聯重科股價整固料在本周初完成，股價回升，並上試由2月延伸之下降軌阻力，一旦破位，有望再展開一輪新升浪，如挑戰今年2月高位，可見4.6至4.7港元，宜買定博技術突破。