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2023年9月14日
香港股票市場目前面對幾個困境，首先是流動性問題，目前市值10億美元以下的股票要找到投資者參與難如登天，普遍成交量低迷，只有幾十萬、幾百萬元買賣的公司太多，根本不會有基金或大型機構進場，所以號稱有2000多間公司，實質上大戶會買賣的可能只有十分之一，而且高度集中在大型香港企業、國企、內地互聯網公司等，當這些公司投資價值並不吸引，自然爭取不到成交量。
另外一個重要原因，當然是香港股票交易印花稅太高，目前是內地的5倍，難以吸引高頻交易，導致市場更加缺乏流動性，形成惡性循環。當年政府調高印花稅，碰巧撞到牛市，股價節節上升，無論是外國基金，或是中資對於股票市場都非常熱情。時移世易，外資逐步撤出香港股市，中國投資者未能填補空間，甚至現在連國內身份證的投資者，想開立港股戶口，某些證券行也未必接受，所以情況令人擔憂。
印花稅高影響流動性
房地產市場也會繼續調整，最主要原因是銀行上調按揭利率0.5厘，買家入市資金成本大幅增加，而且由於美國仍然未正式暫停加息，即有機會上調利率。香港除了要跟隨美國加息周期之外，近期也面臨資金外流的負面因素，事關缺乏投資機會，相信會逐步撤走，長遠來說樓價會跌，難以再次複製以往的財富效應。
在供求方面，同樣出現失衡的情況，香港人口面臨老化，房屋需求將下降，政府現時大力增加供應，很可能加速樓價調整，由於這個大環境難以逆轉，為了刺激樓價，政府有機會放寬以往的逆周期措施，以提振需求，短期內或有利好消息，但只能帶來短暫的利好作用，長遠還是需要基本因素的配合。
目前政府對於減股票或物業印花稅都比較審慎，相信跟財政狀況有關，現時政府開支激增，又不能大規模發債，自然要「睇餸食飯」，而稅收直接影響收入，香港如果開徵銷售稅，對營商環境打擊很大，所以應不會考慮，但長遠不會排除此可能性。
當前香港實力處於下跌階段，出現大規模移民潮，人口減少，伴隨社會老齡化，資金大規模外流，消費亦轉移到深圳，霎時之間好像沒有產業值得再投資。當中最受影響的應該是商業地產，無論辦公室或商舖，缺乏賺錢機會下難再吸引投資者入場，尤其是大面積的商業地產缺少了大企業租用，最受本輪宏觀經濟弱勢的影響。其實，用常識也知道，互聯網流行，市民都不再需要行街消費，多數網上完成，除非有相當優異的產品，才有機會突圍而出，商舖吸引力正在下降，相關股票應該要盡量迴避。
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