2024年11月16日

中國零售增4.8% 創8月高
分析：撐市政策奏效 經濟有望「保五」

中央於9月底推出刺激經濟的「組合拳」政策初見成效，國家統計局周五（15日）公布10月經濟數據顯示，多項主要經濟指標回升，當中10月份社會消費品零售總額4.54萬億元（人民幣．下同），按年增長4.8%，創8個月高位，亦高於市場的預期增長3.8%，按月則加快1.6個百分點；而失業率亦回落至5%水平，是4個月以來低位。

國統局新聞發言人付凌暉表示，綜合來看10月國民經濟運行主要指標回升明顯，市場信心得到了提振，下階段政策效果有望持續釋放。另有分析認為，內地政策正在發揮效應，料年底前消費還有上升空間，全年經濟增長有望「保五」。

規模工業生產升5.3%遜預期

國統局表示，10月的零售增長主要受「以舊換新」政策帶動，首10個月計，社會消費品零售總額增長3.5%，較首9個月亦加快0.2個百分點。至於10月全國規模以上工業增加值，按年增長5.3%，按月回落0.1個百分點，遜於市場預期增長5.6%之預測；首10個月全國固定資產投資按年上揚3.4%，與首9個月比較表現持平，略低過市場預期的3.5%增幅；扣除房地產開發投資，固定資產投資漲7.6%。

下階段促就業釋放消費力

付凌暉在國新辦發布會上提到，內地消費增長還面臨着居民消費能力等因素不足的制約，而消費者信心改善將有利於促進經濟的企穩回升，下階段要積極推動高質量的充分就業，持續增加居民收入，持續釋放消費潛力。投資方面，他說，隨各項政策的出台和近期地方政府化債工作的推進，中國基礎設施投資有穩定增長的條件和基礎，下階段，資金的保障和項目的支撐將逐步改善，投資有望保持穩定增長。

至於全年經濟增長能否達至約5%的目標，付凌暉回應稱，從10月份來看，進一步增強實現全年經濟發展目標的信心，未來會加強落實各項政策舉措，鞏固經濟回升向好勢頭，努力完成全年經濟增長目標任務。不過，他重申，外部環境仍複雜嚴峻，貿易保護及單邊主義交織，增加世界經濟運行的不穩定性，國內發展面臨的困難有所增加。

光行估投資動能續加強

光大銀行表示，10月消費和投資指標進一步改善，反映內地一系列逆周期政策效果顯現，消費和內需復甦動能明顯增強，年內消費和投資動能有望進一步增強，實現全年5%左右的經濟增長目標。國泰君安亦稱，消費數據超預期，有助全年經濟增長5%；保銀資本則說，增量政策正在發揮效應，預計經濟將進一步企穩。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，年底前消費增速還有上升空間，工業生產增速會保持5%以上的較快增長水平，基建投資將進一步加快，製造業投資會繼續處於接近雙位數的水平，料第四季GDP按年增速會達到5.2%左右；至於日前把中國第四季經濟增長預測，由4.4%上調至4.9%的野村證券，其首席中國經濟學家陸挺曾擔心，10月份的經濟反彈可能相當短暫。

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