2023年8月22日
聯邦制藥(03933)上周發出盈喜,預計截至今年6月底止中期淨溢利約12億元(人民幣.下同),較2022年同期的6.29億元,大增逾90%;公司股價隨即急升,亦獲大行提高目標價,在當前市況下公司既具強勁盈利,估值亦低,可趁股價急升後回吐收集。
聯邦制藥盈喜通告指出,溢利上升主要受惠於期內集團各業務板塊營業額穩步增長;其中,中間體產品及原料藥的銷售持續增加,以海外市場為代表的需求回升帶動相關產品市場價格上漲。此外,動保產品銷售顯著增長,帶動整體毛利上升約9億元。
去年業績公布前,集團亦發出盈喜,反映業績正處於高增長周期。2022年,聯邦制藥錄得收入約113.34億元,按年上漲16.8%;除息稅折舊攤銷前盈利約26.4億元,增加40.2%;股東應佔溢利15.81億元,多賺60%;每股盈利86.89分;末期股息14分,另特別股息6分,連同已派發中期股息5分,全年合計派息每股25分。
年內,中間體產品、原料藥、製劑產品分部收入(包括分部間銷售)按年分別上升27.5%、32.7%、13%。中間體產品及原料藥的分部溢利分別上升131.9%和90.7%。製劑產品溢利則跌9.1%。
中間體及原料藥分部分別錄得對外銷售收入15.99億及51.74億元,按年分別下降5.9%和上升30.4%。原料藥產品銷售價格及銷量持續上漲,中間體產品銷售價格維持高位。海外出口銷售錄得銷售收入23.7億元,增長13.1%,佔比達總營業額的20.9%。集團於中間體及原料藥的國內與出口市場中繼續佔據行業領先地位。
富瑞薦「買入」睇6.8元
製劑產品對外銷售收入約45.6億元,糖尿病產品錄得銷售收入共計約11.75億元,按年下降18%。其中重組人胰島素注射液銷售收入6.6億元,銷售數量增長8.8%;甘精胰島素注射液錄得銷售收入4.22億元,銷售數量增加41.5%;門冬胰島素注射液及門冬胰島素30注射液銷售收入9160萬元,銷售數量急擴9.4倍。
2022年5月,第六批國家藥品集中採購(胰島素專項)中選結果陸續在全國各省市落地執行。年內,受胰島素產品價格下降等因素,導致糖尿病產品收入減少。在胰島素專項集採的新起點下,集團仍將持續拓展產品銷售,藉規模擴大改善利潤,提高市場佔有率,強化品牌影響力,幫助糖尿病患者,並加速糖尿病領域國產替代進程。
抗生素產品(包括獸藥製劑)去年錄得銷售收入30.63億元,按年上升32.9%。其中注射用哌拉西林鈉他唑巴坦鈉銷售收入6.72億元,增長10%。阿莫西林膠囊銷售收入5.8億元,增加14.7%。獸藥製劑於年內錄得銷售收入近8億元,急增106.1%。
富瑞研究報告指出,聯邦制藥近日發盈喜,預期中間體及原料藥的出口與全球需求將維持強勁,以及6-APA的定價向好。富瑞指出,醫療行業數據顯示,上半年6-APA平均售價按年上升11%,於7月至8月中旬亦漲10%,預期若增長持續,全年6-APA均價將提高6%至7%,憧憬聯邦制藥第三季及全年表現都強勁。富瑞又預期,聯邦制藥的胰島素、GLP-1及動物保健產品等亦可能成為提升盈利質量的動力,重申「買入」評級,目標價上調至10.8港元。
聯邦制藥現價距大行目標價仍有一段距離,上周急升後正回吐部分升幅,6.8港元樓下分段收集。
訂戶登入
下一篇: | 中國推撐經濟政策須爭分奪秒 |
上一篇: | 滬深港通上日成交統計 |