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2023年8月19日
過去兩文看過港、美樓價對息口的反應，結論是港樓價跟實質利率的關係較貼，美國樓價跟實質利率的關係則稍疏。除美國外，通脹高而要大手加息的便數英國。利率期貨預料英倫銀行尚要再加兩、三個0.25厘，即政策利率確有機會加至6厘才停手。
英國按揭息通常跟2年或5年期債息，檔期介乎港（1個月）美（30年期）之間。在孳息曲線倒掛下，檔期愈短息口愈高，英國5年期債4.5厘，但2年期已達5厘。把英債息和樓價兩者的按年變比，會發現實質利率關係偏低，反而名義利率的較高。
不計通脹，長債息按年變動領先樓價按年變幅達年半，一如孳息曲線預測威力（這也由長息計出），而所預示的樓價前景相當不妙。即使回到實質利率跟樓價比較，鑑於通脹在跌，即是說實質利率仍在上升，也得出不利樓價的結論。
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