第四彎靠千禧世代推動革新

本周筆者繼續分析美國人口統計學權威侯尼爾（Neil Howe）新作The Fourth Turning Is Here（暫譯《第四彎在此》），集中討論千禧世代在即將來臨的危機中，擔當着重要角色。同時，筆者承持樂觀的人生態度，討論這個周期結束後，重返第一彎將發生的好事。

直至上世紀八十年代初，駕駛橫衝直撞司空見慣，無人覺得有需要警告其他人車內有嬰兒。隨後開始有汽車張貼「寶寶在車內」貼紙，之後如雨後春筍出現。這批發出警告的駕車人士主要來自戰後嬰兒潮世代家庭，車上備受呵護的寶寶就是所謂的千禧世代。這類貼紙反映為人父母的戰後嬰兒潮世代所沉迷的價值觀，努力證明自己是最棒的父母，用盡一切方法避免子女受傷害。

「英雄」世代重臨非偶然

心理學認為，童年經驗塑造人格，千禧世代受到父母保護，自覺矜貴，長大後厭惡風險，變得循規蹈矩。侯尼爾在書中指出，千禧世代童年出現橡膠地墊遊樂場、學校設置金屬探測器和禁毒校區，還有當局通過公開美國性犯罪者資訊的《梅根法案》（Megan's Law）等措施，成人在兒童世界築起一道道保衞牆，執法機構及公眾對虐兒事件氣憤難平。這意味美國自十八世紀中葉出現大覺醒運動後，為保護下一代掀起的第四度道德恐慌意識來臨。

侯尼爾認為，到九十年代末期，大部分保護兒童措施證明奏效，疏忽照顧兒童、子女離家出走及虐兒事件大幅減少；千禧世代並不抗拒受到保護，甚至對此甘之如飴，因為他們自覺特別，所以值得厚待。家長亦鼓勵千禧世代接受更高深教育，取得個人成就，所以千禧世代深信成功與生俱來。

不過，期間的干擾因素不少，生於八十年代的千禧世代，經歷科網泡沫爆破，碰上「911恐襲」，再遇經濟大衰退，之後過了數年好日子，新冠疫情又肆虐全球。

即使面對以上挑戰，千禧世代堅持迴避風險，繼續緊貼父母生活，有時需要父母經濟接濟，選擇福利好的穩定工作而非冒險創業。雖然仍有千禧世代從商，並且取得成功，但在同輩中算是異類。

戰後嬰兒潮世代與千禧世代相互影響，亦左右了第四彎的發展方向。侯尼爾形容，千禧世代屬於「英雄」世代，將帶動美國迎接轉變。談到千禧世代的矛盾之處，指出他們一方面對國家有抱負，其政治意識傾向變革，跟搞革命「踩界」。目前各世代都對美國前路感到不滿，尤以千禧世代最相信現有政權基本上腐敗，即使未能實現政權更迭，也必須全面改革。

與較年長的世代相比，千禧世代更相信解決方式是向一方授予特別權力，摒棄妨礙建立新政權的先例及程序。

另一方面，從文化規範而言，千禧世代卻絕非變革派。他們跟父母相處融洽，討厭風險與混亂，寧愛娛樂不要驚嚇，通過成本效益解決所有問題，包括拯救世界，他們稱之為有效利他主義（effective altruism）。他們不屈不撓地工作，讓大機構高效地運作，隨年月增長，通常擁抱傳統觀念，例如成家立室或堅持上教堂，因為這種生活較為實在兼和諧。此生活態度類似參與二次大戰的美軍世代（G.I. Generation，生於1901至1924年），所以首代漫威英雄（Marvel）在1939年面世絕非偶然，這類漫畫英雄娛樂美軍世代，並帶出「世界面對危險，你必須拯救它」的訊息。

10年內恐爆毀滅性危機

《第四彎在此》顧名思義第四彎早已來臨，始於2008年金融海嘯，未知之處是何時到達頂峰。侯尼爾稱，第四彎頂峰為毀滅（Ekpyrosis），屆時社會最強大的支柱都將受到考驗。他透過多宗歷史先例，預測毀滅最可能在本世紀三十年代初期出現，而且這種世代周期不再局限於特定國家，相信危機不單影響美國，且將波及全球。

新書提及社會出現多種壓力源（stressors），其中有3種尤其重要。侯尼爾發現這3種壓力源於美國人所憂慮的三大國家威脅。第一種壓力源是財政崩潰（financial crash），2008年金融海嘯以後，美國人擔憂收入不足、不穩、不均。第二種壓力源衍生於內部衝突（internal conflict），美國人對黨派激烈衝突憂心忡忡，害怕民主失敗，這種焦慮於特朗普在2016年當選美國總統時達到頂峰。第三種壓力由外來衝突（external conflict）觸發，美國人自本世紀頭10年中期擔心外敵入侵，俄羅斯去年入侵烏克蘭後，演變成全面威脅。

受到以上3種威脅夾擊，國家恐步向毀滅，引發廣泛的社會、經濟及政治轉變。侯尼爾概括出五大常見轉變，包括由個人主義變為群體主義、從享受特權轉為提倡公平、由搞對抗變得支持政權、從延期轉為永久實行，以及從嘲諷成為常規，擺脫嬰兒潮世代的價值觀，千禧世代觀點成為主流。

根據《第四彎在此》的推測，目前距離爆發嚴重危機還有7至10年，難以確定危機性質，但第四彎終將告一段落，結束整個saeculum（意謂百年或世代）。另一個循環展開，再次邁向第一彎。不過，第一彎情況取決於第四彎如何結束。正如筆者一再指出，政府、企業、家庭在第四彎時代積累無法持續的債務，這場債務危機將以「大重置」了結。

債務重置人人受苦

目前不單美國陷入債務及財務危機，很多國家也同病相憐，各國必須下定決心解決問題，作出妥協和犧牲，減少暴力與死亡。筆者警告這場債務大重組將令人人受苦，債權人或債務人都受害，直到第四彎或大重置結束，全球才能鬆一口氣。雖然很多問題延續至第一彎，但侯尼爾預言屆時經濟狀況將截然不同。

侯尼爾相信步向危機高峰時，美國政治領袖將推動經濟改革，化解積累多年的問題，包括失去功用的補貼、鄰避（Not In My Back Yard，NIMBY）監管規條及有利當權者的競爭壁壘。

此外，目前教育、醫療、通訊和建築等涉及社會的政府開支，相當於國內生產總值（GDP）約一半，這些開支升幅有時跑贏工人平均加薪幅度，導致生產力出現負增長，成為改善生活的重要障礙，侯尼爾預料這類開支將被迫縮減。

以上問題將隨着下輪第一彎來臨而改善，因為處於危機時代，從銀行、學府、醫院、住宅建築商、大藥廠到社交媒體，各行各業將致力重回正軌。伴隨新推行的政治框架，家庭入息將跳升，政府財政取得收支平衡，經濟再次迎來創新。侯尼爾估計一如往昔的「英雄」世代，千禧世代將樂於生兒育女。

借古鑑今，下輪第一彎將持續超過20至25年，再下一次轉折預計在2050年出現。回想全球在1945至1965年的劇變，下輪第一彎將發生類似強度的轉變，但呈現截然不同的變化。侯尼爾在書中幻想下輪第一彎的奇妙之處，預期美國出現嶄新面貌，城市及社區經過重新規劃，變得井然有序。新基建落成後，社區更宜居、工作環境更安全、公共交通更快捷、公共地方更清潔，而且學校管理更趨完善。郊區、城市廣場及屋頂重新設計，加入綠化元素。無處不在的感應器將接駁人工智能科技，用於控制人流與車輛。

美國敲響經濟崩潰警號

至於人文面貌，侯尼爾預言人人將取得共識，社會紀律恢復，政黨間怒氣平息，以禮相待。兒童在家享受舒適生活，鄰居守望相助，街上罪案率跌至低點，絕少爆發動亂。學生勤於學習新技能，矢志為新政權服務，美國領導層將由理智樂觀的新一代掌舵。

侯尼爾憧憬的快樂無憂未來，目前大部分人都認為難以實現。近日筆者收到也叫約翰的讀者來函，說對筆者相信政客可能做對的事感到驚訝，他亦憂慮美國政府將加徵增值稅（VAT）。筆者覺得約翰所言非虛，目前民主共和兩黨互不信任，雙方難以作出重大妥協。此外，美國聯邦政府債務不斷攀升，未來恐負擔50萬億至60萬億美元欠債，單是每年利息開支將超出醫療及社會保障支出，再加上地方政府、企業、家庭負債纍纍，美國敲起經濟崩潰警號，可能正步向黑暗的深淵。改革入息稅稅制兼加徵增值稅，可能是當局別無選擇的解決方案之一。

作者為著名投資分析專家，其《前沿思考》（Thoughts from the Frontline）是目前全球發布範圍最廣的投資通訊，擁有過百萬讀者。John Mauldin擁有極強洞察能力，擅長解構複雜的金融現象，每周對華爾街、全球金融市場和經濟歷史提出精闢見解，並與擁有6人分析員團隊的Mauldin Economics，一同把John Mauldin對宏觀經濟的幾十年分析經驗結合各大行的投資建議，為投資者精挑細選出投資機遇，並在網站https://www.mauldineconomics.com刊出。

《信報》為大中華區唯一刊載John Mauldin投資通訊的中文媒體，內容由《信報》翻譯。