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2023年8月10日
環球市場下跌，主要觸發點是美國債務評級被下調，屬於意料之內，因為一些貨幣基金可能需要調整倉位，以反映評級改變，整個組合如果重新執位，金額非常巨大，但經過一星期後都差不多足夠，預期之後會有所好轉。
碧桂園（02007）由於未能支付8月6日到期的兩筆共2250萬美元債的票息，引發股價下跌，公司承認面對短期的流動性壓力，因為近期銷售及融資環境惡化，導致現金不足，尤其上周傳配股集資失敗，影響市場信心，最為關鍵。
今次事件十分打擊投資氣氛，香港的投資銀行主要有兩個業務賺錢，IPO今年集資金額很低，港交所（00388）都要四處「跑數」，走遍中東到東南亞，不過從幾年前開始，港股的新IPO都來自內地企業，現時的定位是背靠祖國，一時三刻要作出大幅度改變，幾乎沒有可能。
如果要吸引其他新興市場的企業，必定要「使錢」。企業好簡單，如果能夠獲得高估值融資，肯定願意來上市，美股所以成為全球龍頭，原因正是擁有大量投資者，就算是垃圾公司，都有機會變成鳳凰。
港股目前面對兩個問題，第一是成交量不足，第二是投資者變得保守，不會願意真金白銀付出高估值，企業如果未有融資需要及壓力，例如「PE佬」逼上市，做IPO未必有好處。香港本來是中國企業的融資平台，同時具備財富管理中心的功能，但現時投資者收緊銀包，有什麼賣點吸引企業，就是一大難題。
恢復市場信心是一大難題
至於債券，本來是不少基金、私人銀行客戶的最愛，因為可以收息，但自從內房債券爆煲潮出現之後，可能已經輸大錢，即使幸運地避開，但從此失去信心。以碧桂園為例，本身是藍籌級別的房企，居然會出現短期流動性風險，就算今次能過關，日後怎樣恢復市場信心，也是一個難題，投行、私人銀行應該感到擔心，因為失去一個能賺佣金的行業。
因應上述市場情況，本港投行界正在洗牌，最近有報道提到瑞信大幅裁員，跟瑞銀合併當然需要節省人手，但是難以賺錢始終是裁員的主要原因。港股以往經歷不少盛衰周期，對上一次投行大瘦身，可能要數到2008年金融海嘯，但逆境很快過去，重新進入上升周期；今次因為海外投資者離場，內地經濟不景，未有大量投資者進場填補，令港股價量齊跌。投資者什麼時候回來，完全不可預測，可能明天內地公布大規模的刺激政策，立即狂升，公司及投資者皆大歡喜；也有機會是香港金融中心地位滑落的開始，一切都是未確定。
大環境不能改變，但保住工作和業務，捱到日出，絕對是現在需要做到的，與大家共勉之。
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