2023年7月29日

松仁 私募廣角鏡

眾藥企齊搶灘NASH藍海市場

近年生物科技產業在全球快速發展，並成為了各國政府和企業關注的焦點。 然而，第18A章市場似乎陷入了一些困境，表現不如預期，甚至被形容為「奄奄一息」。除了某些中大型生科公司以外，其餘的18A上市的小型生科公司，大部分處於估值坍塌和流動性枯竭的狀態。投資者對生科公司的要求愈來愈高，這表明市場變得更加理性和成熟。要獲得投資者的青睞，創新藥企必須向市場證明他們的初衷與資本市場的回歸價值理念相符，而且他們的創新能夠在全球激烈的生科競爭中脫穎而出，走向世界。

據統計，中國非酒精性脂肪肝炎（NASH）藥物市場達數百億元人民幣。 截至目前尚未有一款針對NASH的特效藥獲批，這是一塊令人心動的空白市場。內地NASH新藥領域近期迎來重磅進展，吸引了全球醫藥投資者的熱切關注。市場規模達百億美元的藍海，NASH賽道將花落誰家？

雅創B1輪融資籌逾3億

雅創醫藥：2023年7月，公司宣布完成4000萬美元（3.12億港元）的B1輪資金募集。本輪融資由正心谷資本（Loyal Valley Capital）領投，現有股東杏澤資本繼續參與本輪投資，海松資本跟投。雅創醫藥成立於2016年，專注於肝臟疾病的全球創新藥物研發企業，致力於非酒精性脂肪肝炎、乙型肝炎病毒（HBV）和肝癌疾病領域創新藥的研發和商業化，以解決國內外患者未被滿足的臨床需求。

Sagimet：2023年7月，公司正式在納斯特上市，其核心資產是一款脂肪酸合成酶（FASN）抑制劑Denifanstat（也稱ASC40）。Sagimet與合作夥伴中國公司歌禮製藥（01672）就Denifanstat在NASH、痤瘡、復發腦膠質瘤等多個領域開展了臨床研究。

誠益生物：2023年6月，集團完成1.8億元人民幣B輪融資。此次融資由聯新資本、張科禾潤聯合領投，參與本輪的新投資機構有蘭石資本、禦富投資、華金投資、驪宸投資，現有投資者康禧全球投資基金、元禾原點、清松資本持續追加投資。誠益生物是一家臨床階段致力於開發代謝疾病的創新治療方案的生物技術公司。

Madrigal：2022年12月，公司宣布Resmetirom用於治療NASH的III期MAESTRO研究達到了雙重主要終點。及至2023年4月，Resmetirom被美國食品及藥物管理局（FDA）授予治療伴有肝纖維化的NASH患者的突破性療法認定。新藥上市方面，Madrigal表示今年上半年提交Resmetirom用於非肝硬化NASH伴肝纖維化治療的新藥上市申請。若成功，該藥將成為NASH藥物賽道的「上市第一名」。

先為達生物：2021年2月，公司於近日完成2.5億元人民幣B輪融資，由濟峰資本領投，原有投資者君聯資本、海邦投資繼續參與本次融資。先為達生物成立於2017年，是一家臨床階段的創新生物藥研發公司，專注於慢性代謝性和免疫性疾病領域，致力於開發全球首創或同類最佳大分子創新藥物。

拓臻生物（TERN）：2021年2月，拓臻生物在納斯特上市，專注於治療開發NASH、肝纖維化和肝細胞癌等慢性肝臟疾病的全新療法。

迄今為止，美國FDA尚未批准用於治療NASH的藥物。NASH患者人數眾多，並且疾病不可逆轉，需要終身服藥，因此NASH新藥的研發具有十分廣闊的市場前景。接連公布的臨床突破及重磅許可項目情况將NASH新藥研發再次帶回風口。

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