美股穿頭破腳港股一「放」即彈

上周提到美國聯儲局今次議息不容易有太鷹的理據去嚇窒市場，換言之是好消息的另一高峰，配合放暑假的淡季，氣氛轉向的可能性增加，議息後的美股在周四出現小高潮，但單日轉向，標普500指數造了一個破頂的「穿頭破腳」走勢。

焦點重回中港股身上，像月初指出，港股和A股的局部優勢為資金或有需要從高昂的美股流出，故在一定程度的放鬆下，輪轉到中港股走一波，目前很明顯是走這一波。然而，一波再一波則需要明確的態度、肯定的信心，大家覺得最近的風向如何？

「政策底」打開反彈窗口

當時亦引述大摩密切關注未來2至4星期的呼籲，並指假若真的有利好市場的大轉變，恒指守到18000點水平便有點像「右肩」，配合「放亂收死」周期，大型頂肩底的目標可以高到無人信。

從中國面對的經濟困難論，對「放亂收死」中「放」的一環不應太悲觀，但「戴頭盔」都是那一句，高層政治我們小市民識條鐵；正如香港是美麗新香港，世界是鬼異新世界，面對百年未有之大變局，股民唯有摸着石頭過河。

高盛則認為，隨着本周政治局會議確定下半年經濟政策基調，中國市場的「政策底」已形成，打開股市的短期反彈窗口；在6月初時，投資者對於強有力政策的期望相當高，不過近幾周，這種樂觀情緒變得溫和。因此，相對於市場預期，偏向寬鬆的政策可視為一種上行驚喜。

周二的數據顯示，該行的對沖基金客戶淨買入中國股票創9個月來最快速度，11個行業中他們淨買入9個，對消費品、金融、材料和工業股的追貨最為顯著。

截至今年6月，全球主動管理型基金在中國資產配置上相對基準權重滯後了390個基點；相對於全球股票持倉，對沖基金投資者在中國股票上的淨敞口較今年1月低460個基點，即目前海外投資者倉位仍較輕，中國的股票基金在資產配置中亦持有相對高的現金餘額。

里昂看好醫療保健行業

推動增長的政策方向是高盛對中國股市持積極觀點的關鍵證據，會議聲明中明確提到「支持平台企業」，政策扶持加上估值處於多年低位，中國TMT（科技、媒體和通訊）股票顯得份外吸引，這其中包括積極運營槓桿、通過企業行動改善股東回報、進一步發展數字經濟和長期的人工智能的相關機會。

無可諱言，最近的「勢」確在港股，最近買入的東亞銀行（00023）、三一國際（00631），以至上月寫過的中煙香港（06055）【圖1】都有表現，明源雲（00909）周五亦抽高【圖2】，短短5個交易日最高升近43%，若之後回順，會繼續關注。

康希諾（06185）、康方生物（09926）等醫藥股表現不俗，里昂指出，內地近期醫保數據顯示消費能力良好，而「十四五」下醫療器械採購計劃超出市場預期，相信可加快醫院設備採購進度，基於強勁的行業基本面和不高的估值，對中國醫療保健行業的增長前景保持樂觀。

該行認為，今年是中國醫療保健的關鍵一年，擴大醫保統籌賬戶是提升醫保支付能力的最大政策刺激，加上患者就診量快速恢復、人口老齡化和不斷改善的監管環境，應該能夠將國內創新趨勢推向新的水平。

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