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2023年6月22日
綠色債券受歡迎的程度有增無減，除了派息吸引外，同樣可以創造實質的環境改善。而這正是影響力投資的原意。
綠色債券是影響力投資工具之一，目標是改善社會環境之餘，同時能帶來合理投資回報期望。數據顯示，2022年全球影響力投資相關總額達1.165萬億美元，需求大是因為愈來愈多投資者希望能賺取回報之餘，又為未來環境或社會提供實質、直接的貢獻。
影響力投資可運用於不同資產類別。當應用於債券工具時，就稱為「正向效益債券」，它包括三大類：綠色債券（Green）、社會責任債券（Social）、可持續發展債券（Sustainability）。
東亞聯豐認為，國際資本市場協會（International Capital Market Association）對這類債券的定義原則具參考價值。第一，債券集資所得的資金必須投資在有利於環境、可持續發展或社會之上，效益必須能夠量化。第二，發行人要列明用什麼方法和評估準則，揀選投資項目。第三，債券籌組的資金不能用在一般開支或投資。最後是提交報告，交代資金使用的情況、項目的進度，以及對環境或社會所帶來的影響。發行人要提供符合以上條件的證明，而非自己說了算。
影響力投資是ESG投資的一種。ESG投資定義業界也沒有一定的標準。最常見是在投資過程加入ESG元素，例如企業營運模式對生態環境的傷害不超過特定水平，或從社會角度，公司沒有剝削員工利益，ESG評分達一定水平，作為被納入可投資領域的準則。
另有公司使用排除投資（exclusion screening），即是不會投資在一些具爭議性的板塊，例如武器或煙草等。還有最佳選擇（best in class），意思是某些企業如石油或煤炭公司，儘管它們的營運會為環境帶來負面影響，但如果是板塊中ESG評分最高的，也可以被挑選入投資範圍。
簡單而言，影響力投資與其他ESG投資的分別，在於前者取態較積極，因為資金一定要投放在目標清晰且有利社會或環境的項目，能帶來效益的可量化方案。而其他ESG投資，有部分是透過評估企業過往營運模式，以決定其ESG評級是否足夠被納入組合的投資範圍，相對約束性較低，並不保證資金一定會投放在改善環境或社會的項目之上。
作者為東亞聯豐投資業務發展部董事總經理。他為《信報》/信網撰文，分享市場觀點。
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