2023年6月7日

譚曉涵 滬深港日誌

利好政策待登場 房產勢率先受惠

對中央可能再次出招發放大型利好的憧憬，令市場此前幾日一度出現炒作。不過，等了數天，政策似乎未有聲氣，擔心憧憬未能實現，資金陸續先行獲利，股市再度回落，滬深指數昨天分別下跌1.15%及1.58%。缺乏政策助力，投資者入市意願暫未回升，市場動力維持在偏低水平，指數似乎仍要在低位徘徊一段時間。

滬指昨天收報3195點，下滑37點。上周市場憧憬中央救市帶來的升幅已全數回吐。跌市下，兩市總成交金額增至9375億元（人民幣．下同），可見獲利資金湧現，投資者對後市信心不大，未敢久留。

在未等到中央發放重大利好消息，外資及內地主力資金均選擇暫時離場。Choice統計顯示，主力資金昨天錄得525億元的巨額淨流出。另外，滬深港通北向交易昨天亦出現10.77億元的淨賣出。

小型房企炒高 金科漲停

事實上，內地當前的經濟數據雖然不太理想，但大致保持增長，是否需要公布大型刺激措施，市場存在不同意見。不過，房地產行業經過官方的一輪救助後，當前的復甦依然不太理想，房地產上下游涉及較多行業，市場對官方再擴大樓市相關利好政策有較大憧憬。

裝潢建材及房地產開發板塊，昨天分別獲4.4億元及2.1億元的主力淨流入，在板塊主力淨流入榜排名前兩位。個股之中，多隻地產股逆市上升，當中尤其以中小型房企的升勢最強。其中，金科股份（000656.SZ）漲停、城建發展（600266.SH）升4.49%、中交地產（000736.SZ）升4.24%。

對房地產行業來說，官方若能放鬆此前定下的各類限購，以及放寬對房地產相關貸款的審批，對樓市將帶來更實際的刺激作用。市場普遍預期，人行持續放鬆銀根的可能性較大，樓市的發展可以保持平穩。

電動車發展佳 可吼比亞迪

內地《證券時報》引述消息指出，多家國有大銀行近日正陸續下調部分存款利率，涉及人民幣、美元幣種。其中，人民幣活期存款利率調降5個基點，部分定期存款利率下調10個基點。銀行下調存款利率，令貸款利率有進一步向下的空間。今年內地企業實際借貸成本可望保持在低位。

電動車股近期波動較大，但整體股價呈現逐步攀升的格局，行業龍頭比亞迪（002594.SZ）昨天再次出現在主力淨流入榜前列位置，主力淨流入量達3.95億元，股價逆市升1%。

電動車行業發展得到中央明確的政策支持，行業龍頭的銷售數據一直不俗。而且企業股價經過一輪回吐後，目前估值趨吸引。現階段投資者若要撈貨，比亞迪顯然是一個不錯的選擇。

基建股估值吸引 趁低買

除了電動車之外，基建概念近日亦悄悄由低位攀升。中國中鐵（601390.SH）昨天錄得逾9000萬元的主力淨流入，股價彈0.9%。在內地經濟不景氣的情況下，除了內需之外，基建也是主要的促增長手段。基建股過去一個多月由高位回吐，當前估值更吸引，值得趁低買入。

事實上，過往的大型「放水」行動後，引發不少後遺症。內地官方其後多次強調，不會再有大水漫灌的政策，所以就算要救助經濟，筆者相信當局只會逐步推出具針對性的利好政策，房地產成為下一個受惠者的機會甚大，值得留意。

沒有大水漫灌，對市場來說，或難以帶來具衝擊力的刺激。所以指數短期內大幅攀升的可能性不大，但政策受惠行業仍有望跑贏大市。

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