AI操盤跑輸大市

ChatGPT於去年11月初面世後，生成式人工智能（Generative AI）熱潮席捲全球。近半年來，由生成式AI配合大型語言模型（LLM）的應用，已造出林林總總、應用範疇廣泛的軟件和程式，例如自然語言處理（NLP）、內容創建和虛擬助手等工具。

霎時間，AI猶如人們的萬能助手，什麼問題都可交由AI處理。故此，不少分析認為，日後將有兩成，甚至更高比重的人類工種被AI取代。是否如此，以目前AI發展的速度之快來看，幾年之後自有分曉。不過，當下投資決定，全權交由AI負責，表現暫時似乎還是差強人意。

AI Powered Equity ETF（AIEQ）是一隻以AI操盤的股票ETF。AIEQ是由一家專注於利用AI技術作投資決策的金融科技機構EquBot LLC在2017年10月18日所成立，迄今已有超過5年歷史。

AIEQ目標是透過利用自然語言處理、認知計算（Cognitive computing）和機器學習等技術，分析大量的財務數據和其他資料，如社交媒體帖文等相關訊息，作出股票選擇和交易決策。由此可見，AIEQ的投資決策不依賴於人類主觀判斷，而是根據系統分析和模型預測作出。

截至今年5月底止，AIEQ市值約1.07億美元，規模不算很大。目前投資組合三大持股（佔比），分別為Advanced Micro Devices（4.6%）、Marvell Technology（4.5%）和Monolithic Power System（3.6%），橫跨半導體、零售、銀行等多個板塊（註：三大行業合共佔投資組合約50%比重）。那麼，AI操盤表現又「得唔得」呢？

以去年10月中美股見底起至今年5月30日計，AIEQ表現可說「得個桔」，連同期內派發的股息回報只有0.07%，較同期追蹤標普500指數的SPDR S&P 500 ETF Trust（SPY）達18%的升幅，相距甚遠【圖】。

投資表現往往受到多方面因素左右，除經濟、息率、企業盈利等宏觀和微觀因素外，有時還受到投資者非理性行為所影響，例如目前資金蜂擁流入AI相關股票。故此，AI要有效地模擬人們心理行為，成為投資界長勝操盤員，談何容易？過去半年多的成績表或許暫已說明一切。當然，AI發展一日千里，日後能否成事誰也說不準。不過，屆時所有操盤員都由AI取代，即是AI基金鬥AI基金，又係咩玩法呢？

無論如何，或許未來幾年分析員和基金經理還有一定的生存空間，不致被AI「搶飯碗」。

信報投資分析研究部

（編者按：呂梓毅《港股追勢36計──入市必讀重要指標》現已發售）

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— 呂梓毅

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