熱門:

2023年6月1日

邱古奇 股期出擊

「豬周期」近見底 留意中糧家佳康

國內豬肉價格低迷,生豬養殖業苦不堪言,相關股份出現盈利倒退甚至虧蝕,不過中國有明顯的「豬周期」,現在可能趨近周期底部,生豬養殖股值得留意。

所謂「豬周期」,指的是豬肉價格有周期性,周期高峰和低谷的豬肉價格差距甚大,例如2020年豬肉價曾高見每公斤37.9元(人民幣.下同),最近則降至約15元。

在每一輪「豬周期」中,當供應不足、豬價上升,養殖者見有利可圖,紛紛加養母豬,待母豬成熟產下豬仔,再等豬仔養大推出市場,整個過程需時18個月,隨着市場的豬隻漸多,豬肉價格便進入下行周期。

最近有跡象顯示這一輪「豬周期」正趨近周期底部,包括:

一、頭均市值降至歷史低:頭均市值用以衡量養殖企業的估值高低,計算方法是把公司市值除以每年銷售多少頭豬。按中郵證券計算,目前行業的頭均市值僅約3200元,處於歷史底部區域,以A股牧原股份(002714.SZ)為例,其歷史頭均市值最高1.6萬元,最低3300元,豬價在現水平難再大跌。

二、豬糧比處於過低水平:豬糧比指的是生豬與飼料價格的比值,一般來說比率小於6︰1即意味豬肉價格過低,低過5︰1往往開始反彈。按國家發改委數據,截至5月24日當周豬糧比回落至5.17,發改委正研究適時啟動年內第二批中央凍豬肉儲備收儲工作,推動生豬價格回歸合理區間。

三、行業面臨產能出清:豬價低迷接近3年,一些在非洲豬瘟期間盲目擴張的養殖企業不得不裁員減產,部分負債過高的更宣告破產(例子有江西豬王正邦科技),供應過剩的情況將改善。

具兩大優勢

若相信「豬周期」快將見底回升,中糧家佳康(01610)可以留意,該公司有兩大優勢,一是央企旗下,現金流充足,有實力捱過行業低潮;二是成本優勢,透過領先的育種技術和高效管理,其生豬養殖完全成本一直穩定在每公斤16至17元,低過行業平均水平。

往績顯示「豬周期」一旦上行,中糧家佳康股價都有出色表現,昨收報1.83港元,跌1.6%,可於1.6至1.8港元之間輕注收集,中長線目標3港元。

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads