2023年5月30日
大市欲升還跌,美國債務上限談判達成原則協議,刺激恒指昨天早段高見18879點,升115點,可惜缺乏後繼買盤,收市倒跌195點,報18551點。恒指前一個升浪(去年10月底至今年1月)升幅的0.5倍黃金比率18648點已經跌穿,下一級0.618倍支持在17692點。
三大基建股經過一輪調整後,昨天逆市上升。近期公布的內地經濟數據未盡人意,為防復甦步伐放緩,市場憧憬「阿爺」將加大基建投資力度。今年首4個月內地基建投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業)按年增長8.5%,數據顯示今年新增專項債發行1.62萬億元(人民幣.下同),當中六成會投向基建,下半年基建項目有機會進一步提速。
海外合同大增 估值趨升
中交建(01800)繼去年多賺9.4%至200.65億元後,今年首季維持增長步伐,營收按年上升2.6%至1766億元;純利增長9.6%至55.82億元,毛利率11.63%維持穩定。首季純利增速再一次快過收入,主要因為財務費用率和所得稅率下行。期內財務費用率降0.53個百分點,原因是利息費用下降、基建投資項目利息收入增加,以及滙兌損失減少。
首季中交建新簽合同金額達4578億元,按年多6.3%。今年是「一帶一路」倡議提出10周年,中交建作為「一帶一路」工程龍頭企業,首季海外新簽合同金額大升35.32%至834.19億元。預期在「一帶一路」10周年之際,國際合作深化,將支持中交建取得更多海外合同。
除了海外業務拓展支持業績增長,中交建還有兩個潛在因素,其一是計劃借殼A股祈連山分拆其設計板塊上市;其二是母公司中交建集團出資開拓海上風電、光伏和水電等新能源業務,中交建可借力新能源業務加速工程承包主業拓展。
中交建股價昨升0.2%,收報4.56港元。東方證券發表報告認為,建築央企估值偏低,在中國特色估值體系下估值有望提升,當中以中交建增長空間最大。中交建市盈率約3.5倍,市賬率僅0.232倍,估值確實便宜,可候4.2至4.5港元收集,中線目標6港元。
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