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2023年5月13日
美國銀行業危機尚未解除，內地近日公布的宏觀數據亦欠理想，加上俄烏戰事仍處於拉鋸狀態，疫情退卻後環球經濟的復甦路並不平坦。美國加息正步向終結，中國方面有必要再加推各類促進增長的政策，為經濟復甦注入新動力。
今年初，內地疫情經過一輪大爆發後，成功建立起全民免疫屏障。雖然近期疫情出現反覆，但已視作如感冒般的普通呼吸道疾病，居民出行不再受限，對消費活動亦未再帶來明顯影響。
歐美經濟弱 出口仍不振
疫情已過，惟中國面對的難題依然不少，尤其是中美關係方面，美國打壓中國發展的決心未變。除限制美國企業向中國科技領域進行投資外，亦要求盟友跟隨，迫使內地在各核心領域，全面走向自給自足。
美國的打壓，令中國不得不加快科技領域的國產化替代，包括台灣及南韓電子企業首當其衝。今年首季，台積電純利按年增2.1%至2069億元新台幣，按季則減少30%。三星電子此前公布的初步財報顯示，今年首季營業利益預計暴跌96%，創2009年金融危機以來的最低水平。
環球市場尚未全面復甦，消費性電子產品需求低迷，繼續拖累電子企業發展。更重要的是，與美國關係密切的台灣及南韓，已得不到中國的信心，所以只要國內有替代供應的產品，訂單已不太可能再流向台積電及三星。
ChatGPT概念此前一度熱炒，市場憧憬人工智能（AI）有望為手機等電子產品帶來新機遇。不過，各大品牌至今仍未推出令人矚目的產品，下半年能否出現扭轉仍待觀察，暫時不宜抱有太大期望。
剛結束的「五一」假期，內地出行人次及消費金額已恢復到疫情前的水平，可是，目前經濟最大的困擾仍來自出口市場。歐美經濟存在較大隱憂，加上美國刻意在政策上對中國進行打壓，令內地出口受阻。
未來一段時間，中國只能繼續透過擴大內需並增加基建投資，以推動內地市場的增長。各地修橋補路的工作未停，大城市已建設得七七八八，今年官方將重點投向農村和各類新區的建設。
內銀基建股調整後可低吸
單靠「內循環」撐經濟仍有難度。中國或需要繼續開拓其他新興市場，國內貨幣政策無疑要進一步放鬆，而針對內需的補貼亦不能停。可以預期，在外圍的壓力下，全面拚經濟將成為下半年的首要任務。
上半年，市場一度熱炒基建股，以及大型中字頭國企，近日此類股份雖然出現回吐，按目前看來，政策依然利好此類股份，尤其是估值便宜的銀行及基建股，調整過後吸引力更佳，值得趁低吸納。
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