時代電氣績優分段入市炒落後

內地基建股強勢非常，除熱炒的中國中車（01766）、中鐵建（01186）外，股價嚴重落後的時代電氣（03898）也自低位回升，主要因剛公布的首季業績表現出色，前景獲得認同。大行給予時代電氣的目標價頗為進取，上升空間吸引，可炒落後。

時代電氣公布，今年首季營業收入30.85億元（人民幣．下同），按年升21.25%；淨利潤4.35億元，增加27.61%，每股基本盈利0.31元。

滙豐薦買目標睇49元

績後滙豐研究發報告指出，時代電氣首季業績符預期，重申對今年鐵路業務和IGBT業務強勁增長的積極展望，並把2023至2025年盈利預測分別上調2%、5%和7%，以反映首季業績表現。目標價由47港元升至49港元，維持「買入」評級。時代電氣昨收報34.4港元，目標價較現價有42%上漲空間。

該公司業績在去年疫情期間其實亦不差，2022年實現營業收入180.34億元，按年增長19.26%；歸屬於上市公司股東的淨利潤25.56億元，升26.67%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤19.98億元，多31%；基本每股盈利1.8元，每股派息0.55元。按去年業績，動態市盈率約16倍。

業績顯示，該公司在軌道交通裝備產品主業以外，還積極布局其他新興產業，在功率半導體器件、工業變流產品（主要包含風光儲氫設備及光伏工程、礦卡電驅、空調變頻、冶金變頻、船舶變頻）、新能源汽車電驅系統、傳感器件、海工裝備等領域開展業務。

2022年新興裝備業務收入佔其營業收入的比例為28.54%，雖然比例在逐年提升，但佔比仍不高。

在軌道工程機械領域，該公司下屬子公司寶雞中車時代是國鐵集團三大養路機械定點生產企業之一，共擁有約77項行政許可，可生產重型軌道車、接觸網作業車、大型養路機械、城市軌道交通工程車等多個系列共計50多種產品，並且不斷向客運專線、城軌市場開拓。

時代電氣去年在乘用車功率模塊裝機量進入行業前四，市場佔有率達12.4%。在工業變流領域，該公司在礦卡電驅、空調變頻器等細分領域處於行業領先地位，並積極拓展光伏逆變器、風電變流器、儲能變流器、制氫電源等新能源裝備業務，其中光伏逆變器強勢崛起，中標月度排名第一共有3次，全年中標10GW，國內排名進入行業前四。

新能源汽車電驅動系統全年裝機逾16.7萬套，裝機量排名及市場份額快速增長，內地市場排名進入行業首六位。傳感器件穩居軌道交通領域內地市場佔有率第一，在新能源汽車、風電、光伏領域位居行業前列。

時代電氣股價剛從約31港元低位回升，圖表買入訊號明確，現價可分注吸納。