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2023年4月27日
華爾街股市周二顯著受壓，道指拾級下滑，標普500指數和納指都以貼近全日低位收市，三大指數跌幅介乎1.02%至1.98%，主要原因是美國地區銀行First Republic Bank首季客戶存款大幅流失，股價急瀉49%至紀錄新低，令市場憂慮地區銀行危機仍未解除。
基本因素同樣利淡美股。據彭博資料，截至4月25日收市，標指成份股已有130多間（約佔總數四分一）披露了2023年首季業績，期內平均盈利按季再縮1.28%，為連續第二個季度錄得倒退。
然而，個別美企的成績甚有驚喜，隨着需求穩定兼且加價抵消成本上漲，全球最大連鎖快餐店麥當勞首季純利按年跳升63%，達到18億美元，全球同店銷售則增長12.6%，兩者皆遠優於市場預期，帶動股價周二創出史上最高的295美元；年初以來累飆11.94%，表現遠遠拋離同期標指的6.47%升幅。
反映市道差 經濟乏動力
麥當勞股價近期跑贏大市，對美國經濟整體來說未必是好事，只因對比過去40餘年數據，可以發現過往4次經濟陷入衰退前，麥當勞股價都會率先破頂【圖】。
從另一個角度看，麥當勞業務在高通脹環境下保持強韌，反映市道不算佳，顧客傾向選擇相對便宜的餐廳。事實上，2008年爆發金融海嘯，美股急瀉，當年在道指成份股中卻只有兩隻股份能夠逆市造好，其中之一正是目標客戶為消費力較弱群體的麥當勞。
無論如何，這類大眾化餐飲企業向好，或代表整體經濟缺乏大幅增長動力。
如果麥當勞股價持續勝過標指，縱使不一定代表衰退將至，但美國經濟也未必像剛宣布競逐連任的總統拜登所言般欣欣向榮。
信報投資分析研究部
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