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2023年4月20日
美股業績期開始，多家華爾街大行陸續派發2023年第一季成績表。由於交易活動低迷影響投資銀行業務收入，高盛首季盈利倒退近兩成，早前摩根大通及美銀表現勝預期營造的相對樂觀氣氛明顯減弱。
標普500指數周二（18日）連續第三個交易日受制4155點關鍵阻力，相當於2021年初創出的歷史高位4818點至去年10月低位3491點大跌浪計算，回調反彈50%黃金比率，足見該水平阻力極大。
標指多次闖關不成，掉頭向下的風險不斷積聚，特別是量度全數成份股短期內部質素的短線市寬（股價高於20天線比率），已攀至84.29%異常偏高的水平，意味市況呈嚴重超買，回調機會明顯增加，後市續揚的空間有限。
從近20年業績期的周期表現看，美股未來一個月再度走軟的機率確也不低。本欄以業績期把美股劃分成4季，由每年2月中（15日）、5月中、8月中及11月中作分界，計算其每季漲跌。
業績期季尾前恐再跌3%
附【圖】可見，自2003年至今的20年間，標指於「業績期第一季」（2月中至5月中）一向成績較差，平均升幅只有1.53%，為4季中最弱；相同情況在過去5年尤其明顯，標指平均要下跌3.5%左右，是各統計中唯一錄得跌幅的「季度」。
標指本「業績季」暫時僅漲0.18%，由於目前距離「季尾」（5月中）只剩一個月，按近5年平均變幅計算，隨時再挫逾3%。
換句話說，投資者除了繼續留意個股上季業績和公司展望之外，入市時也不應忽略指數的季節性表現。
信報投資分析研究部
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