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2022年10月1日

陳振康 上流力世界

保時捷變國際「上市巨星」顯身價

911是美國國殤日。2001年9月11日當地發生一系列自殺式恐怖襲擊事件,當日早上,阿爾蓋達組織恐怖分子劫持4架民航客機,並將其中兩架飛機分別撞向紐約世界貿易中心雙塔的一號大樓(北塔)及二號大樓(南塔),兩座建築均在兩小時內漸進式倒塌,共有2749人在此次襲擊中死亡或失蹤。同時,911也是美國緊急救助熱線電話,等於香港999。對於美國人來說,911總帶來負面情緒。

不過,911卻代表德國名車家族之光榮。福士(Volkswagen)近日把旗下高級跑車生產商保時捷(Porsche)在德國法蘭克福分拆上市,總發行9.11億股,優先股及普通股各佔一半,兩者分取股息金額權相同,但優先股沒有投票權。在恒生指數跌至10年新低,道瓊斯指數跌穿3萬點,全球股民血流成河之際,Porsche成為國際「上市巨星」,福士以750億歐羅市值,每股82.5歐羅定價發售25%優先股給公眾股民,同時以100億歐羅出售25%普通股給Porsche家族基金公司保時捷集團(Porsche SE),定價比優先股高7.5%,顯示投票權有價。

Porsche家族持25%投票權

上市後Volkswagen將持有75% Porsche優先股及普通股股權,並套現195億歐羅,Porsche家族因持有25%投票權,可以阻止需要75%以上股東通過之重大決議,保留家族控制權。Volkswagen會將套現一半金額作為特別股息派給股東,其第一大股東為維持有31.4%的Porsche Automobil Holding SE。計算下來,Porsche家族淨現金流出約76億歐羅。

1931年Ferdinand Porsche與兩名友人成立Dr. Ing. h.c. F. Porsche GmbH,提供汽車研發服務。創業初期一主項目是為德國政府設計國民汽車──Volkswagen Beetle經典甲蟲車。1948年首部以Porsche品牌為名之汽車面世。經典車系911在1963年出現,今天入門版911 Carrera在港售價229.5萬元,頂級版911 Sport Classic賣564.1萬元。六風冷發動機及汽車引擎在車尾,911絕對是名車有價,揸波子實屬身份象徵。Volkswagen及Porsche關係密切,在2011年合併,Porsche歸入Volkswagen旗下,兄弟一家親。

售逾30萬部車 純利405億

新冠肺炎,俄烏戰爭,全球通脹,聯儲局急速加息,Porsche仍然以高價上市,皆因名車有價,公司業務強勁,去年總營業額331億歐羅,交付逾30萬部車,純利53億歐羅(約405.35億港元),達16%。從來經濟衰退及全球通脹是平民百姓受苦,「有錢一族」繼續買名車,穿名牌,喝頂級法國紅酒。Porsche「數字靚靚」上市不愁沒投資者,The Qatar Investment Authority認購4.99%優先股成為基礎股東。

大眾投資者只能持有沒投票權的優先股,引來「專家分析員」批評對小股東不公平;布盧姆(Oliver Blume)同時兼任Volkswagen及Porsche CEO被批評分工不清,角色衝突。老實說,自由市場,願打願捱,不滿意可以拒絕認購。投資者只望賺錢,不理原則,入飛認購成功獲分配股份者心中暗喜,該股29日(周四)在德國法蘭克福股市掛牌,股價曾上86.5歐羅,收市報82.5歐羅,企穩上市價,全球股市大跌下有交代。

金融市場從來不是討論公平之處,只有賺錢與蝕本,成與敗。公平討論,還是留給政客與學者。

 

(編者按:陳振康著作《BIG DEAL顛覆世界》現已發售)

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