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2022年8月13日

辛思維 冷熱財庫

美晶片法打壓 激勵華科企茁壯

美國總統拜登日前簽署《晶片與科學法案》成為法律,計劃向在美設廠的半導體企業提供520億美元補貼,並阻止企業在中國內地擴建半導體產能。政策旨在打壓中國半導體行業發展,但有趣的是,過去一周,美股半導體概念普遍下跌,內地半導體企業反而炒起。投資者看法似乎與美國政府的初衷完全相反,在《晶片法》下,到底誰才是真正的受惠者?

美上市半導體股紛回軟

為保住美國企業在科技行業的發展優勢,華府近年不斷向中國企業開刀,華為、中興(00763)(000063.SZ)等多家中國科技企業先後成為美國打壓對象。不過,在貿易戰及政策打壓雙管齊下,依然未有改變中國科技行業發展的勢頭。今次美國選擇向自家企業入手,透過補貼及稅收抵免優惠,把半導體企業留在美國,並限制受資助的企業到中國擴建或新建先進制程半導體產能。

市場普遍認為,所謂先進晶片,指的是小於28納米的晶片。另外,外電近期亦報道,美國半導體設備製造商收到商務部通知,計劃要求禁止向內地供應用於14納米或以下晶片製造的設備。美國似乎要全方位阻擋中國晶片行業發展。

其實,要把半導體產業完全搬回美國,並非只是簡單地建幾個廠房,還涉及上下諸多行業。而且,產業鏈的建成,除了要有資金支持,更重要的還是人才。中國近年普及高等教育,電子科技相關工程師人才充足。相反,美國對中國留學生施加諸多限制,對技術人才的流入帶來不利影響。

從近日市場的反應看來,投資者似乎並不看好《晶片法》的推行。美國上市的一眾半導體概念股,近期表現均偏弱,過去5個交易日,英偉達(NVIDIA)瀉6.63%、高通(Qualcomm)跌2.11%。相反,受到打壓的部分內地半導體企業,表現卻異常強勁。其中,北方華創(002371.SZ)、紫光國微(002049.SZ)及長電科技(600584.SH)本周分別累計升2.72%、5.82%及1.54%。

內地國產化步伐勢加速

市場相信,在美國的排擠下,中國政府必定會加大扶持力度,協助企業進行晶片研究。同時,就算最高技術的晶片不能在內地生產,其他中低端的晶片產品,國產化的步伐相信亦會加快。

晶片業研究機構IC Inshghts的報告指出,2021年總部位於內地的企業,生產了價值123億美元的晶片,在內地1865億美元的晶片消費市場中,只佔了6.6%。晶片業國產化的發展空間依然廣闊,中美在晶片業完全切割後,將迫使中國企業加大投入,行業增長空間可觀。

事實上,目前高端小型晶片,在高檔手機等產品中的應用較廣泛。至於其他智能產品,包括家電及電動車等,並不需要用到特別高端的晶片。此類產品的需求,足以維持內地晶片行業的平穩發展。在市場、政策、人才的配合下,內地晶片業前景並不看淡。高端產品的研發或需時,但市場空間依然廣闊。

 

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