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2022年6月18日

曹偉邦 投資通識

通脹猛於虎 及早投資保購買力

美國通脹加劇,5月消費物價指數(CPI)按年升8.6%續創逾40年新高,較4月的8.3%升幅加快,促使聯儲局在最新一次議息,決定加息0.75厘試圖遏抑通脹。

所謂「通脹猛於虎」,物價升幅不只影響我們的日常生活,更與投資部署息息相關,假如我們輕視通脹的威力,有可能威脅日後的退休生活。

逆全球化成勢 物價趨升

雖然香港的通脹仍屬溫和水平,但日積月累的疊加效果,其威力仍不容小覷,七十年代一碗雲吞麵只需3至4元,現時則最少要30至40元,甚至更高。交通成本亦不斷上漲,就連看似平價的電車成人票,也將由現時2.6元加價至3元。這便是通脹的威力,當物價持續提高時,貨幣卻不會隨之升值,1元仍是1元,即物價愈高,同等價值的貨幣購買力愈低,可謂「銀紙愈來愈唔值錢」!

雖然溫和通脹有助推動經濟發展,但全球化趨勢正轉向「再度區域化」,加大國家之間貿易、資本和勞動力流動的障礙,生產被迫回到效率較低的地點、庫存擴大、勞動力成本上升,這些通脹趨勢本已顯著,其他主要通脹因素轉變則正在累積,我們不得不正視這股趨勢。

對抗通脹的方法之一,就是增加儲蓄並盡早投資,令投資組合有機會受惠複息效應。假設投資年回報有5%,通脹為2.5%,可抵消通脹之餘,資產購買力更有2.5%的升幅。

主動管理股債多元組合

在實際部署上,投資者不妨考慮聚焦於通脹對沖資產,無論通脹環境如何,也可以主動管理的手法投資債券市場,更靈活地捕捉回報,例如短期債券或能抵禦加息風險,亦可考慮通脹掛鈎債券,應對通脹的「隱形威脅」。

另外,歷史數據顯示,當通脹溫和上升,股票會提供較佳潛在回報,原因是產品價格上升可為企業帶來更多利潤。

除了打工仔,退休人士更要力抗通脹,惟當中不少人傾向把退休金存於銀行,賺取非常微薄的利息,長此下去必定跑輸通脹。由於這筆資金是很重要的養老儲蓄,在投資方面實在不容有失,但購買力被通脹蠶食,結果愈趨貶值,同樣存有重大風險。

因此,退休人士可考慮只把部分資產存放於銀行,保留一定流動性,以策安心;同時撥出一部分,投資於穩定增值的低風險資產,定期從中提取資金作生活費,此舉既有助享受資產升值、對抗通脹,又可延長退休金的提取期。

最後,不論是打工仔抑或退休人士,投資應該採取多元化策略,分散於不同市場、行業及資產類別,捕捉不同機遇,降低集中性風險,令組合回報更趨穩定。

作者為安聯投資亞太區機構業務總監。他為《信報》/信網撰文,分享強積金及理財心得。

 

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