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2022年5月21日

辛思維 冷熱財庫

收水潮持續 資金回歸理性

在美國加快「收水」的影響下,近年由資金過度泛濫所造成的資產泡沫正逐一爆破,虛擬貨幣及尚未有盈利的科網股等,紛紛被拋售。在「缺水」的情況下,各類天花龍鳳的概念都是空話,資金正回歸理性,追求更實在的業績數據。

新冠疫情後,環球央行大舉「放水」,令全球「水浸」。股市雖然出現炒作,但資金主要集中在一些受惠於政策和業績較佳的新能源和電動車概念。不少企業的股價雖然已炒至較高水平,幸而公司業績大多不差,泡沫不算太大。

熱錢離場 虛幣狂瀉

近年炒得最嚴重的,其實是一眾虛擬貨幣。除了最有名氣的Bitcoin(比特幣),打開任何一個虛擬貨幣交易網,可以看到目前市場正在交易的虛擬貨幣已達數百種之多。

虛擬貨幣具備「去中心化」的特點,加上其特殊的算法,令虛擬貨幣可免於如傳統貨幣般被單一國家央行控制,以及因人為任意超額發行而出現貶值的問題等。

不過,正因為不受監管,以不同算法創造出來的虛擬貨幣突然湧現。市場上泛濫的資金不斷跟風炒作,令虛擬貨幣市場形成極大泡沫。

隨着美國加息,環球銀根收緊,資金亦逐步離場,價格虛高的虛擬貨幣陸續被拋售,近期價格普遍下挫,比特幣5月中跌破3萬美元關口,創今年以來新低,以太幣5月跌幅亦達兩成。其中一隻Luna幣,更在短短3日間,價格大瀉99.9%。

除了虛擬貨幣外,科技企業的發展亦不太理想。尤其是初創型科技企業,過往一直以概念吸引投資者,惟實際上大多尚未盈利。

當市場水源充足的時候,資金或不介意與其一起發夢。如今銀根收緊,投資者不再選擇漁翁撒網方式進行投資,回報遙遙無期的新創科網企業很自然受到唾棄。

近期多家內地科網企業被曝正進行大裁員。其中有應屆畢業生透露,小鵬汽車(09868)以業務調整等各種理由,取消了20多名學生的聘約。

初創企業面臨考驗

近年資金泛濫下初創企業所呈現的繁榮景象似乎已成過去,現時只能勒緊褲頭過日子,裁員減薪在所難免。

在緊縮環境下,投資者選擇項目時更為謹慎,企業融資必定更加困難。加上目前中資企業赴美融資的路不通,對內地科網企業發展,以及經濟增長均帶來不利影響。

香港市場繼續為內地企業境外融資扮演重要作用,可是近期外資持續流走,內地公司來港融資亦不容易。

整肅政策下,擠泡沫的情況持續,價格偏高的產品,回吐潮才剛開始。繼虛擬貨幣和股市之後,樓市的下跌或會加快,對整體經濟的影響不容小覷,投資者須格外警惕,及早部署。

 

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