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2021年3月16日

彼得 股事記

中概股的第二賽道

相隔4個多月後,終於再有中概股回歸香港第二上市,昨日掛牌的內地汽車網站汽車之家(02518),以較招股價高2.1%收市,在當前科網股偏弱下,表現算不過不失。重頭戲百度集團(09888)則於明天截止認購,但不要忘記,中概股的合理價格早已在美市反映,首天掛牌不可能如快手(01024)般狂飆,過往升幅大多在一成以內,想買的話,上市後吸納也不遲。

漲幅跑輸本地中資股

阿里巴巴(09988)於2019年11月下旬回港第二上市後,便陸續有在美掛牌的中概股跟隨。這股由阿里牽頭的中概股回歸潮,至今共有11隻登陸香港,論表現,由掛牌到昨日收市,全部有升冇跌。中概股先在美上市再來港,可以說獲雙重認證,科網、內需、醫藥以至教育等高增長中國概念股可在此中尋。

不過,始終中概股在美國第一上市,美國投資者先飲了頭啖湯,到來港時已是「二手貨」,無論概念如何吸引,升幅大多跑輸在港股土生土長的中資股。中概科網股中,阿里上市以來升幅不如騰訊(00700),京東(09618)、網易(09999)表現遠遠落後於美團(03690)、快手。

中概股中也有異數,去年9月上市以來累升近倍的生科醫藥股再鼎醫藥(09688),期間便跑贏藍籌藥明生物(02269)。當然,路遙才知馬力,藥明生物前身2015年在美退市,重組後於2017年6月在港上市,短短幾年間,不但躋身恒指成份股,股價更累升約11.5倍!再鼎醫藥能否有此優異表現,就要走着瞧了!

科網巨頭有危就有機

雖說中概股來港第二上市可擴大股東基礎,但至今中國官方都未容許北水經「港股通」染指這類股份。而中概股回歸的另一考慮是美國風險,因為無論在政治上抑或審計要求上,美國都處處針對中國公司,就算換了總統也不見得有大轉變。中概股有機會在兩三年後被迫在美退市,所以才有此兩手準備。

然而,風險處處有,中概股的本土風險亦正在抬頭,內地加強科網監管,尤其是金融科技領域,重點是反壟斷,以防單一企業影響力過大構成系統風險。阿里便率先遭開刀,據聞騰訊的金融業務也會接力加入整改行列,至於會否進一步擴散,甚至演變成一場監管風暴,暫時仍無底,但投資者最好有充分心理準備。

屋漏偏逢連夜雨,最近美國債息回升,拖累新經濟股捱沽,中概科網股原本就沒有美國同業那樣瘋狂,但也跟跌。不過,有危亦有機,最黑暗的時候也往往是最好的時候。中概股最值得低吸的是科網巨頭,首選阿里、京東及即將上市的百度。

 

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