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2021年1月23日

辛思維 冷熱財庫

央行不放水 大時代難現

過去一周,美國終於換了一個願意認真抗疫的新總統,為環球經濟加速復甦帶來新希望。在「北水」力撐下,恒指一度衝上3萬點後回落,備受「北水」追捧的科網企業成為大贏家。市場憧憬2015年的大時代牛市有望重現,但與當年相比,目前似乎缺乏了內地央行加大「放水」的因素。「北水」會否枯萎,仍是後市走向的關鍵。

華府認真抗疫 利全球復甦

去年1月23日,武漢封城冀阻擋新冠疫情向外蔓延,至今滿一周年,中國經濟已回復正增長,不過,曾認為新冠肺炎只是類同流感的歐美多國,目前疫情愈趨嚴重,經濟表現依然一蹶不振。

過去一年,環球央行透過加大「放水」,為企業提供足夠流動性,盼紓解企業倒閉危機。中國在「放水」之際,同時嚴控疫情,結果經濟發展在去年下半年已陸續返回正軌。

然而,以美國為首的西方諸國,一直都未有認真抗疫,單是佩戴口罩的問題已爭論多時,結果央行放出來的資金,更多是流向資本市場炒作,令復甦更加遙遙無期。

日前拜登終於正式就任美國總統,即位第一天便簽署了多項有關抗疫的行政命令。美國作為全球最大經濟體,若能成功抗疫,將有助環球經濟加快回復正增長。加上多國已展開新冠疫苗注射計劃,投資者對今年環球經濟復甦抱強烈憧憬,所以年初至今大市升勢一直未停。

鑑於內地不少優質股份已被炒至較貴水平,「北水」近期持續湧到香港,買入估值相對較便宜的港股。受到美國制裁的中國移動(00941)、中國聯通(00762)、中國電信(00728)、小米(01810)和中芯(00981)等,均獲「北水」趁低吸納。

說到最受「北水」歡迎的股份,首推內地科網企業龍頭騰訊(00700),該股今年以來累計錄得773.6億元的北向資金淨買入,排名第一。在「北水」大力支持下,該股一度創出700元即市歷史新高。

「北水」持續湧港,投資者憧憬今年可迎來另一個大牛市,恒指上周曾升穿3萬點,有市場人士樂觀地認為,2015年由「北水」推動的大時代牛市有望再現,恒指或能再創新高。

科網勿高追 低吼優質藍籌

猶記得2015年4月份,恒指單月急漲3200多點。然而,有一點值得留意的是,此前幾個月,人行多次透過減息降準,向市場「放水」,市場資金泛濫,A股當年的日成交金額也一度突破2萬億元人民幣。

不過,目前內地疫情受控的情況下,人行去年中已減少「放水」,銀根只是維持穩定。A股近期的日成交金額亦只有約1萬億元人民幣,所以是否會有更多資金源源不絕流入港股,還存在較大疑問。

恒指早前一度升穿3萬點後,市場即感覺高處不勝寒,獲利回吐盤湧現,令恒指周五驟挫479點。大市轉強的同時,似乎依然充滿着危機。高追「北水」熱炒股份具有較大風險,惟市場仍有不少低估值優質藍籌值得投資者低吸。

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