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2020年4月2日

邱古奇 股期出擊

光大綠色P/E超值

港股繼續整固,恒指昨日收市報23085點,跌517點,短期料會在10天線(22910)至20天線(23732)之間反覆,等待突破。

按英倫銀行要求,滙控(00005)和渣打(02888)暫停派息,滙控年內更暫停回購股份,股價自然受壓。過去本欄介紹高息股時,往往提及滙控,但大半年來再無推介,原因是脫歐成定局,影響難料,更重要的是業績未如理想。現在連賴以支撐股價的高息和回購都失去,更加不宜隨便撈底。

周二討論過光大國際(00257),當天股價升了4.7%,昨天回吐1.57%,此股大超值但長期弱勢,只宜輕注作中長線部署。今日談談光國旗下的中國光大綠色(01257)。

短期阻力位3.6元

跟阿媽一樣,光綠相當超值。該公司早前派成績表,去年營業額92.8億元,勁升32.5%;純利16.21元,增長22.4%;派末期息8仙,多23%,全年派息16仙,增28%。該股昨日收市價3.18元,P⁄E低至4倍邊,股息率5.03厘。截至去年底光綠每股資產淨值4.52元,股價折讓近三成。一隻純利增長逾兩成的股份,如此估值當然偏低,問題是在如此市況下,估值偏低已成常態。

光綠分拆自光國,主要從事生物質綜合利用運營、生物質供熱項目、生物質熱電聯產項目、垃圾發電項目、危廢處置項目等,去年取得23個新項目。截至去年底該公司持有108個環保項目,以及累計承接環境修復項目27個。去年生物質綜合利用項目32個,提供上網電量及供應蒸汽量分別按年增長五成及125%。

光綠股價疲軟既與市況有關,亦因市場擔心國家補貼縮減。不過,按發改委解釋,企業運營中的項目可進入補貼,在建項目有1至1年半緩衝期,而光綠手頭的存量項目幾乎都可獲補貼,所受影響甚小。股價上月19日跌至2.81元創新低,翌日陰陽燭以「身懷六甲」展開反彈,短期阻力在3.6元,中長線則可以每股資產淨值為目標。

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