中生製藥營造頭肩底

大市昨天反覆靠穩，恒指收報28221點，升36點；是日低位27985點，剛好跌進上周三的大型上升裂口（27584點至28022點）便反彈，此裂口幅度達438點，預期在「習特會」之前難以全數回補，至於隨後發展，自然要睇中美元首會晤有何成果。

有報道指美國考慮暫停向下一輪3000億美元中國貨品加徵關稅。中國的要求是必須撤銷所有已加徵的關稅，故這次暫停或押後加徵新關稅，中國會收貨嗎？一直都說，「習特會」後若中美貿談能夠恢復，已是一項成就，不宜期望太高。

聯儲局主席鮑威爾表示，貿易及經濟增長不確定性增加，令局方需要重新評估息口動向，但又話儲局一直抱着「保持耐心」的立場，唔會受短期政治壓力影響。此言論令投資者擔心減息冇咁快出現，美股周二晚急挫。聯儲局確有需要減息，因為美國經濟已轉弱。經濟下行同貿易戰雖有關係，但更重要的是減稅衍生的刺激作用消失後，增長動力減弱得很快。若中美達成協議，配合儲局減息，說不定可及時頂住經濟幫侵侵助選；反之，萬一中美反枱，儲局就算減息都未必有用，況且妄加關稅若引發通脹，儲局恐連減息都進退兩難。

醫藥板塊昨天表現較佳，美國製藥股再有大型併購活動，有助醫藥板塊提升估值。中國生物製藥（01177）昨升2.8%，收報8.04元，走勢上正在營造頭肩底，可予留意。

候7.95元吸納目標11元

中生製藥是內地最大的處方藥製藥企業，旗下擁有過億銷售額的產品共34款；當中，肝病藥佔比31%，腫瘤藥15%，心血管藥13%，鎮痛藥11%。去年營收大增至208.88億元（人民幣．下同），歸母公司的應佔盈利達90.4億元，勁漲316.7%。

不過，當中包括收購收益等特殊項目，若不計此數，母公司基本應佔盈利為28.41億元，增長37%；現價實際P⁄E約28倍。集團今年仍處於高增長期，首季收入62.08億元，按年升33%，歸母公司淨利潤增22.4%，至9.76元。中生製藥周線圖正營造頭肩底，若能升破頸線8.5元，有望上試11元；可候7.95元買入，跌破7.8元止蝕。

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文章：

— 邱古奇

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