新興市場勢成保險業增長引擎

受中美貿易糾紛和地緣政治影響，自2018年下半年起環球經濟增長漸見放緩。中美貿談至今陰霾未散，年內政經前景亦欠明朗，對市場來說，未來增長動力何來是一大關鍵議題。

瑞再研究院最新一期sigma報告指出，未來10年，新興市場仍將是驅動全球經濟及保險行業的重要引擎，期間七大新興經濟體將為全球經濟增長貢獻超過40%份額，中國在全球GDP中的佔比更將超過25%；而新興市場保險保費將翻倍，超過發達市場增速4倍。

估計未來10年，新興市場經濟增速將繼續跑贏發達市場，經濟動力由西向東轉移的趨勢持續。伴隨此勢頭，增長重於質量而非速度，將使新興市場存在差異化。與此同時，保險業可望保持強勁表現，預計中國將在2030年代中期成為全球最大的保險市場。

新興市場目前多面臨周期性及結構性挑戰，但與發達國相比，前者的增長前景依然更具吸引力。sigma報告審視了這一樂觀情緒，提出一項關鍵發現：伴隨經濟步伐放緩，增長將更趨穩定，由以往的重「量」轉移到重「質」。

全球金融危機爆發前，新興和發達市場5年內的預期增長差異率為4.5%。現時該比率為3.5%，依然屬較顯著的增幅，尤其是考慮到發達市場的低增長水平。

經濟放緩未遏保費升勢

過去20年內，中國是新興市場增長一大動力。儘管仍落後於世界人均GDP水平，中國現在已成為全球第二大經濟體。展望將來，內地仍需面對五大宏觀經濟挑戰：老齡化、貿易依賴、生產力增長減速、金融市場波動和高負債水平；其前景喜憂參半：它同時是領先和新興的經濟體，從一個發展階段過渡到另一個發展階段。雖然現時取得一定成績，但要達致可持續發展，仍須給予時間和耐性。

保險需求與經濟增長有密切的正相關性。但近年新興市場經濟增長放緩並未導致保費增長相應減少，潛在保險消費勢頭也未受根本性影響。

預計未來10年，新興市場在全球保費中的佔比將增長50%左右，長期保費增長率將高出發達市場約5個百分點。

至於2020年至2021年，亞洲新興市場的增長率將達到全球平均值的3倍，中國極可能在2030年代中期成為全球最大保險市場。拉丁美洲及中、東歐亦將加速成長，主要由利好保險業增長的監管環境、科技應用、持續的城市化發展，以及普惠金融體系等因素推動。

儘管現時宏觀經濟面臨逆境，但跟先進市場相比，新興市場仍處於有利位置。另外，科技應用、城市化和金融包容性推展，均對新興市場保險業具正向作用，支持行業可持續增長。

不過，各地市場環境和特色各異，故推動發展方法也不相同，抱決心制訂長期政策的市場將更具韌性，行業發展亦會更蓬勃。

作者為瑞士再保險亞洲首席經濟師。他為《信報》/信網撰文，分析對保險行業的看法。