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2019年3月19日

黃碩輝 行業微觀

新興市場勢成保險業增長引擎

受中美貿易糾紛和地緣政治影響,自2018年下半年起環球經濟增長漸見放緩。中美貿談至今陰霾未散,年內政經前景亦欠明朗,對市場來說,未來增長動力何來是一大關鍵議題。

瑞再研究院最新一期sigma報告指出,未來10年,新興市場仍將是驅動全球經濟及保險行業的重要引擎,期間七大新興經濟體將為全球經濟增長貢獻超過40%份額,中國在全球GDP中的佔比更將超過25%;而新興市場保險保費將翻倍,超過發達市場增速4倍。

估計未來10年,新興市場經濟增速將繼續跑贏發達市場,經濟動力由西向東轉移的趨勢持續。伴隨此勢頭,增長重於質量而非速度,將使新興市場存在差異化。與此同時,保險業可望保持強勁表現,預計中國將在2030年代中期成為全球最大的保險市場。

新興市場目前多面臨周期性及結構性挑戰,但與發達國相比,前者的增長前景依然更具吸引力。sigma報告審視了這一樂觀情緒,提出一項關鍵發現:伴隨經濟步伐放緩,增長將更趨穩定,由以往的重「量」轉移到重「質」。

全球金融危機爆發前,新興和發達市場5年內的預期增長差異率為4.5%。現時該比率為3.5%,依然屬較顯著的增幅,尤其是考慮到發達市場的低增長水平。

經濟放緩未遏保費升勢

過去20年內,中國是新興市場增長一大動力。儘管仍落後於世界人均GDP水平,中國現在已成為全球第二大經濟體。展望將來,內地仍需面對五大宏觀經濟挑戰:老齡化、貿易依賴、生產力增長減速、金融市場波動和高負債水平;其前景喜憂參半:它同時是領先和新興的經濟體,從一個發展階段過渡到另一個發展階段。雖然現時取得一定成績,但要達致可持續發展,仍須給予時間和耐性。

保險需求與經濟增長有密切的正相關性。但近年新興市場經濟增長放緩並未導致保費增長相應減少,潛在保險消費勢頭也未受根本性影響。

預計未來10年,新興市場在全球保費中的佔比將增長50%左右,長期保費增長率將高出發達市場約5個百分點。

至於2020年至2021年,亞洲新興市場的增長率將達到全球平均值的3倍,中國極可能在2030年代中期成為全球最大保險市場。拉丁美洲及中、東歐亦將加速成長,主要由利好保險業增長的監管環境、科技應用、持續的城市化發展,以及普惠金融體系等因素推動。

儘管現時宏觀經濟面臨逆境,但跟先進市場相比,新興市場仍處於有利位置。另外,科技應用、城市化和金融包容性推展,均對新興市場保險業具正向作用,支持行業可持續增長。

不過,各地市場環境和特色各異,故推動發展方法也不相同,抱決心制訂長期政策的市場將更具韌性,行業發展亦會更蓬勃。

作者為瑞士再保險亞洲首席經濟師。他為《信報》/信網撰文,分析對保險行業的看法。

 

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