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2019年1月22日

THE LEX COLUMN

瑞安運載率佳 有望飛出陰霾

裝扮得宜,擁有健康膚色,而且在緊急情況下仍談吐冷靜:飛機師和銀行家看來有很多共同點。在歐洲,他們的僱主也同樣需要面對糟糕的投資環境。

歐洲最大廉航瑞安航空(Ryanair)4個月內第二次發出預警,導致上周五股價下挫。歐洲航空公司股價過去一年跌了24%,跌幅比整體大市多一倍。比它們表現更差的是銀行股,跌了27%。

對於業務表現不如理想,瑞安歸咎於冬季票價預期比去年同期低7%,它現在必須努力確保乘客數量持續增長。在頑固的老闆奧利里(Michael O'Leary)的領導下,瑞安在客戶關係處理方面的差勁程度已經超越了銀行業,航班取消、罷工和賠償爭拗等負面消息層出不窮,大大損害公司形象。

奧利里對於歐洲短途航線產能過剩的警告反映航空業整體面對的困境,尤其是聖誕節期間發生的無人機干擾英國格域(Gatwick)機場的事件,以及法國「黃背心」街頭示威活動應該對乘客數量造成一定打擊。

油價雖然在去年10月前不斷上漲,但仍未能迫使航空公司削減載客能力,不過如果能夠精明地進行對沖,隨後燃料成本急劇下降應該會推高利潤。

此外,座位過多的問題也可能得到緩解。巴克萊銀行預計,在2019年頭3個月,歐洲短途航線的運載能力將增長5.6%,低於上一季度的7.5%。已經訂了夏天飛往馬約卡島(Majorca,英國人喜愛的西班牙旅遊勝地)的機票?最好查一下航班是否會如期出發。

航班座位的需求取決於經濟增長,運載能力減少意味運載率可更貼近今年歐洲經濟增長的可能速度,前提是英國不會硬脫歐,導致歐洲經濟崩潰。

重建品牌形象需要時間。儘管如此,瑞安預期市盈率仍然有10倍,略高於其歷史低位。銀行股可能仍滯留在地面,但瑞安有望起飛,甚至有機會升級。

譯自:THE LEX COLUMN

版權所有:FINANCIAL TIMES

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