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2019年1月22日

THE LEX COLUMN

雷諾果斷換戈恩 鞏固與日產聯盟

法國政府想把領導了雷諾車廠(Renault)超過13年的戈恩(Carlos Ghosn)踢走,這並不令人意外,畢竟這位曾聲譽超卓的汽車業重頭人物現在在日本被拘留,可能要面對牢獄之災,而且在「黃背心」運動進行得如火如荼之際,法國總統馬克龍(Emmanuel Macron)應該不會願意在民怨沸騰的時候,出面撐一個被指控濫用公司資金的企業領導人。

架構不平衡需要調整

事實上,如果能夠果斷地換走戈恩,將有助鞏固雷諾與日產的關係。對企業來說,當銷售穩定和成本上升時,規模很重要。上周就傳出德國最大車廠福士(Volkswagen,又稱大眾)與美國大車廠福特(Ford)決定深化合作關係的消息。如果雷諾-日產聯盟崩潰,那麼作為較弱一方的雷諾所要面對的風險將比日產大很多。

關於資本架構的問題可以等到事件較平靜的時候再討論,但其實明顯傾斜一邊的雷諾-日產聯盟早就應該作出調整。雷諾持有43%日產股權,而日產持有15%不含投票權的雷諾股權。法國政府可能很想堅持自己的立場,因為政府之所以在2015年增持雷諾股權,是因為當時任職經濟部長的馬克龍的決定。

外界對聯盟解散的擔憂已經不如戈恩被捕之初那麼嚴重。雷諾和日產的股價自11月19日戈恩至今跌了超過十分之一,相比之下,摩根士丹利資本國際(MSCI)汽車股指數持平。

政府欽點雷諾新領導

法國政府上周表示,其首要任務是捍衞雷諾-日產聯盟的「穩定性」,以及聯盟提供的就業機會。日產社長西川廣人也強調聯盟的重要性,堅持認為日產不希望流失法國員工及「再日本化」(rejaponise)。

帶領法國走出這個困境的責任可能會落到塞納爾(Jean-Dominique Senard)身上。他即將退下輪胎製造商米芝蓮(Michelin)行政總裁之位,遽聞法國政府打算欽點他接替戈恩做雷諾的董事長。

塞納爾待人熱誠,說話態度溫和,以下放權力給員工見稱,在政治上也表現精明,是法國政府的親密盟友,因此無論前方有多少障礙,他應該都會盡力捍衞政府和雷諾的利益。

譯自:THE LEX COLUMN

版權所有:FINANCIAL TIMES

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