2018年9月22日

Anson Sir 型格理財

恒指先生幾多點？

每次入到熊市半年左右總會有人開始估恒指未來會升多少或跌多少，又或是熊市是否已經完結，近來見過一位舊學生問起我最討厭答的問題：「某某名人說恒指會升上50000點，阿Sir你點睇？」首先，我暫停教學就是想不通自己是來做教學還是免費市場分析提供者，因為很可能不少人都是為聽市場分析來上課，未解通如何面對這個問題前我也不會再教，而這裏的重點是，「許多人也想聽未來報告來預測未來，有需求便有供應，而且供應的數字如果是不顯眼便失去意義」，所以我好肯定地說：「恒指終有一天會升上10萬點，除非唔升！」這句話大家當然認為沒有意思，但事實上我們問「恒指幾多點」都是為了聽這一句，都是與杯麵一樣可充飢但沒有營養的答案。

在投資及炒賣上，我們需要的不單是一個目標，更講求機率，從而在各目標及機率當中找出合自己格調的招式去出手，例如你是一個保守投資者，有專屬的分析師去提供沒有偏見的分析，得出有六成機率恒指可再上升3000點，四成機率可跌3000點，那作為保守投資者理應要有七成把握才會出手，所以會選擇停手什麼也不幹，直到找到有合理把握才出手，這就是筆者認為的有營養答案與理性投資者的決定。

當然那個所謂的機率事實上相當含糊，很多時都是用過往相似的情況去估算出未來會升跌的機會，但「這次不一樣」這句話經常也會改變這個機率，世界每日再轉，投資環境每一年也可以有很大的差別，例如你用上年牛市有效的技術分析來玩今年的市況大多死於非命，同一道理，熊二反彈當牛市也是會死人的行為，筆者認為有些錢應賺得賺，忠於「小心炒得百年股」。

熊二當牛市反彈輸身家

人喜歡安全感，特別是我們都市人都習慣了舒適區，不喜歡冒險，但同時又想賺大錢，所以希望能夠通過預測未來以作行動，同時又不喜歡改動，希望有一些「係人都識買的一倍回報投資，而且係人哋話我知唔使自己諗就最好喇」，因此特別容易誤中了一些很遠的目標，特別是身邊看似專業的朋友，或是神級高手的未來觀點。

我不是說那些預測對或錯，只是認為與我們投資無大關係，對炒賣更是零作用，因為「太長遠」的「可能性」根本不可以作為買與賣的止賺止蝕參考，而短線他們也可能隨時改變觀點而不能夠通知你。理性來說，你要有恒指升一倍的目標價位便要有相應的大止蝕比率，否則你要有好準確的時機掌握，而把握時機是需要多年鍛煉或超人運氣來支持，亦因此在2008年及2015年熊市二期的反彈浪很多人誤中了一些恒指破頂預測，在熊市三期數個月內幾乎輸光身家。

筆者認為，除非一項投資相當有價值，而且你問心是經過自己分析而非聽信別人的未來報告，再配以輸得起的決心及銀碼，以及一個不會被短線震走又不會太過低的合理止蝕價位，才能在這個未知是否完結的熊市去出手，否則隨時連信心也輸光。今年1月時在《信報》舉辦的講座上也有提過，作為一個保守投資者，筆者今年只敢看1500點至3000點的範圍，絕不敢自誇為神來預測大未來，在這個多變的時期明哲保身，正所謂能知三日事，富貴萬千年，你確保能炒好未來三日必可長線致富。在這個熊市完結與否的大問號時期我不會信長線，但若你選擇長線，便真的要找一些長線能保持穩定業績的好公司去堅持立場，希望大家未來也能穩健地賺錢。

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