中美博弈硬姿態短期市況難安泰

港股延續4月窄幅上落格局，恒指4月累積逾800點升幅，惟踏入5月後已失去大部分，恒指昨天開市30405點，曾下跌約600點，低見30118點，之後A股回穩，午市收復部分失地，最終收報30313點，下跌1.34%。國企指數收報12018點，下跌1.43%。大市成交額微跌至1010億元。

對利率敏感的地產分類指數跌幅較大，跌1.82%，內房板塊也較為疲弱。恒指處於10天、20天、50天及100天線水平以下，技術走勢偏弱，交投淡靜，反映好淡爭持未休，正等待短期好淡殺倉的催化劑。

近月當炒的股份及基金股出現起伏，是大戶短期左右指數升跌的工具。受惠於首季淨利潤、淨息差上升，以及不良貸款率下跌的內銀股紛紛回吐，工行（01398）跌2%，建行（00939）有1.8%跌幅，招行（03968）低收2.1%。

水泥股全線下跌，海螺水泥（00914）及華潤水泥（01313）均跌2.2%，中國建築（03311）低收3.2%。汽車股回落，廣汽（02238）今年首4個月銷售增長7.3%，達67.27萬輛，惟股價不升反跌5.3%，收報13.46元。比亞迪（01211）跌2.9%，長汽（02333）低收1.9%。中美貿易戰陰霾仍籠罩金融市場，手機設備股持續受壓。

本周市場焦點落在美國聯儲局議息結果及聲明內容，以及中美高層官員貿易談判的進展，是導致環球投資市場震盪的催化劑。聯儲局一如預期維持息率不變，並刪除早前經濟前景近幾個月走強的措詞。當局維持循序漸進的加息步伐似乎已無疑慮，6月加息25個基點已成市場共識。

美國工人薪金上漲、油價高企，使通脹正在升溫，這也是預期之內。美國短期將公布多項經濟數據，並左右聯儲局年內加息3次還是4次，雖然該局稱將視乎實際情況而作決定，惟息口敏感的本地地產股仍受壓。

中美貿易談判展開，雙方都先擺出較強硬的姿態，美方繼封殺中興通訊（00763）後再針對華為，威脅將提出涉及千億美元的關稅清單。《環球時報》稱中方已就談判最終無結果作好準備，或減少向美國購入大豆，轉向巴西及加拿大購買，同時加強國內生產，強調自行研發半導體等高科技產品。

美方急功中方打慢

中美貿易談判相信難以短期內解決，美國似乎有意拖慢「中國製造2025」規劃，雙方均在時間上有各自考量。中方清楚知道美國總統特朗普必須在未來一兩個月內取得一些進展，例如縮減貿易逆差的措施、減慢中國科研步伐、促使中方進一步開放金融市場等。反之，中方致力爭取時間加強本土研發，減低對美國科技產品的依賴，或者在某類貿易措施上讓步，以減輕美方徵收關稅的影響。

估計未來兩三周，市場將出現不少忽好忽淡的訊息，面對五月窮，筆者預期後市起伏頻密且幅度擴大。對於今次中美博弈，投資者目前多抱着避險及觀望的態度。

內房股偏弱，中國指數研究院指出，在調控政策之下，房企業績增速放緩，今年1月至4月銷售額超過百億元人民幣的企業，均值395億元人民幣，較1月至3月放緩。

內房股華潤置地（01109）收報28.65元，跌4.5%；碧桂園（02007）及融創中國（01918）均跌3.3%，分別收報15.86元及33.85元；萬科（02202）收報30.25元，跌近4%。

市況波動，不妨談論一些新股。中國平安（02318）分拆的平安健康醫療科技（01833，簡稱平安好醫生）今天掛牌，股份本港公開發售部分錄得超額認購653倍，以上限54.8元定價，引發短線炒作在所難免。平保陸續分拆旗下業務上市，表現應該不差，有利吸引資金追捧其他分拆活動。平安好醫生昨天初段暗盤價在60元，有近一成升幅。此股集資淨額約85.64億元，用途包括發展業務、預留用於潛在投資、海外拓展計劃及研發等。

小米集團申請以同股不同權形式在港上市，該集團試圖擺脫工業製造硬件的形象，積極爭取以千億美元估值上市，足以與10年前的友邦（01299）及工行等集資規模相比。小米業務淨利潤率約5%，代表約百倍市盈率，明顯被蘋果比下來，且看日後能否再創新天地。

今年科技股恐跑輸大市

值得關注的是，小米將被納入科技股，勢對在科技板塊佔比較大的科技工業股產生攤薄效應，包括舜宇光學（02382）、瑞聲科技（02018）甚至騰訊（00700），加上其他「獨角獸」與生物科技公司陸續遞交上市申請，不排除會令去年升幅較佳的科技股在今年跑輸大市。