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2018年4月9日

譚曉涵 滬深港日誌

恐慌收斂 未宜撈貨

上星期,在香港復活節,以及內地清明節小長假的影響下,滬深港通交易暫停,市場成交下降,大市本應趨於平靜。不過,中美貿易戰問題爆發,兩國連番出招,令假期不太平靜。A股上周只有3個交易日,滬指及深指分別累計下跌1.19%及1.69%。受貿易戰影響較大的工業板塊表現疲弱,而具避險作用的黃金概念股則大幅飆升。

過去一個多星期,中美貿易戰的消息持續發酵,在美國公布擬對500億美元中國進口商品徵稅的清單後,中國亦公布了同等金額的清單。市場分析認為,美國雖然針對中國高科技產品徵稅,明言要打壓「中國製造2025」計劃,但目前中國向美國出口的高科技產品中,大多只是加工南韓國、日本甚至美國的產品,所以徵稅對美國盟友的影響或比中國更大。

工業板塊最受衝擊

相反,中國對美國的徵稅清單中,針對大豆等農業產品,正是美國總統特朗普的票倉所在。中國一招亂了特朗普陣腳,一時表示沒有貿易戰,一時又說要再對1000億美元的中國商品加徵關稅。

目前中美貿易戰仍未解決,暫仍存在諸多變數,大市是否會持續下挫,又或對相關消息開始感到麻木,而企業股價能否逐步穩定,大家只能拭目以待。

事實上,當前的貿易戰暫時仍只是一場「口水戰」,徵稅計劃尚未正式執行,所以,對中美貿易暫未出現實質影響。最近一段時間,中美兩國公布的宏觀數據依然向好,企業業績亦普遍亮麗,環球經濟復甦步伐並未出現轉差跡象。目前市場似乎已略顯過度反應,或是時候冷靜下來,觀望實際的局勢轉變。

A股工業板塊上周下跌1.4%,股份能否在本周迎來超跌反彈,暫仍是未知數,投資者不宜太早進入「撈底」。當然,若持有此類股份又一直未賣出的投資者,只要股份業績理想,仍可繼續持有,以等待局勢穩定後的反彈。

在不穩定的局勢下,黃金成為避險工具,黃金概念股上周亦乘勢飆升,其中「滬股通」5大升幅股之中,便出現了兩隻黃金類股份,其中,西部黃金(601069.SH)累升21.2%、赤峰黃金(600988.SH)升14.7%。

另外,由於中國向美國進口商的徵稅項目以農產品為主,市場認為內地農業概念股有望受惠,相關股份上周亦受追捧,其中,莊園牧場(002910.SZ)升17.4%、北大荒(600598.SH)漲15.5%、新五豐(600975.SH)上揚11.4%。

近幾日,內地輿論已全面發動攻勢,媒體評論普遍指出,中美貿易戰對美國的傷害更大。在政府宣傳下,網民情緒已得到安撫,加上清明小長假的冷靜期影響下,相信股民已不再恐慌,市場避險需求有所下降,黃金概念股的升勢未必會重現。

過往,每逢長假過後,股民入市情緒普遍偏高,令節後首日股市出現上漲。不過,今次在複雜的環球形勢下,今日A股要再現升勢,難度似乎較大,若能保持平穩不跌,已算是超標。

宜續吼績優內需股

上周滬指收報3131點,目前已接近今年的最低水平,甚至把去年下半年以來的升勢全部回吐。但其實滬指權重股之中,即大多數藍籌國企股,根本沒有受到貿易戰直接影響。此類股份的下跌,純粹受到市場情緒的影響,令股份出現超跌。

在市場出現恐慌式拋售之時,投資者宜保持冷靜,不妨繼續留意績優內需股,待股價平穩下來時,採取趁低吸納的策略。筆者相信,白酒、食品、旅遊、藥品等板塊尤其值得看好,例如貴州茅台(600519.SH)便是其中一個不錯的避險選擇。不過,對美國出口佔比較高的企業,仍值得警惕,在當前局勢未明朗前,不宜過早撈貨。

 

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