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2018年4月6日

李庭豐 滙市攻略

滙市未受貿戰影響

中美貿易戰源於美國總統特朗普希望削減美中貿易逆差1000億美元,事實上特朗普於競逐美國總統時,已經多次提及兩國之間的龐大貿易逆差問題。然而,特朗普當選後與國家主席習近平互訪期間,簽署了一系列逾2535億美元的經貿協定,曾令市場認為中美之間爆發貿易戰的可能性不大。

惟踏入2018年,情況卻出現變化,美國動用《美國貿易法》「301條款」,公布有可能對價值約500億美元等值的中國商品加徵25%關稅,媒體報道亦指出,中國的貿易官員表明會以同樣的力度回應。事實上,中方已作出同樣力度的反擊,市場十分憂慮這情況有可能最終演變成全面貿易戰。

談判機會仍存在

這方面的疑慮似乎正動搖股票市場投資者的信心,惟對於滙市方面的影響明顯較輕微。於過去一個月,中美之間有關貿易制裁的消息及報道不斷,但美滙指數大部分時間均徘徊在89.44至90.44水平之間。由此可見投資者的目光明顯着眼於貿易問題對個別公司盈利前景有可能衍生的問題,卻同時認為短期內影響滙率的可能性相對較低。

早前於兩會會議上,總理李克強表示中國有能力於2018年達到6.5%的經濟增長目標。復活節期間公布的官方製造業採購經理指數反彈至3個月高位,但財新中國製造業採購經理指數卻回落至4個月低位,一定程度上令市場憂慮貿易制裁措施的影響可能已慢慢反映在非官方企業的訂單上。

可幸的是,兩者均仍然處於盛衰分界線之上,因此筆者不能排除這可能只是季節性調整因素所致,而尚非美中貿易問題所衍生的影響。

上文提及美滙指數於過去一個月大部分時間均窄幅徘徊,但人民幣中間價卻於復活節長假期前夕曾大幅抽升377點,驅使離岸人民幣兌美元上升至6.2361的兩年半新高。雖然市場一方面憂慮貿易戰爆發,但另一方面卻認為中美之間仍有十分大的可能性會進行談判,而最終仍有可能和平落幕,因此緩和了投資市場情緒。

技術上,由於美元兌離岸人民幣已於上月底跌至兩年半新低,下一階段的支持位下移至中國外滙交易中心於2015年8月宣布滙改當日的日內低位6.2115,而阻力位則依然是20天線約6.3039水平。

作者為滙豐資本市場機構投資及財富銷售部外滙專家,擁有逾10年交易及投資市場分析經驗。他每周為《信報》/信網撰文,分享他對有關外滙的觀點。

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