新年長假前宜守不宜攻

大市近日異常反覆，投資者趨向審慎，令港股昨日主板交投額回落至1491億元。一眾重磅股如騰訊（00700）、滙控（00005）與港交所（00388）靠穩，恒指在收市競價時段（U盤）「嘜高」，收報30451點，上揚0.42%，扭轉過去5個交易天累積2564點的跌勢，力爭重返50天線之上，全日高低波幅仍接近500點；國指受累內銀股偏軟，挫0.43%，收報12380點。經歷早前震盪，有傳內地資金南下短線博反彈。

內銀偏軟瑞銀叫買

面對A股與美股進入調整，港股在50天線附近膠着，難以估計調整何時結束。美國國債孳息上行，引發美滙指數從低位反彈，足以令本港面對不利的資金流。在岸人民幣昨天兌美元一度回落至6.34水平，人仔回軟料影響北水短期的護盤力度。A股近期「不尋常」地下跌，看似受部分企業以至省市有違約風險影響，人行近日亦未有逆回購放水，令內銀股持續受壓，與之前的偏強走勢形成強烈對比。

上證指數跌破250天線的去年中低位，下周又進入農曆新年的「休漁期」，增添短期造淡的機會及成效。如短期恒指確認失守50天線，月內下試好友必守的100天線機會不低，好友只能靜待長假期後新一輪北水南下捧場，短期宜守不宜攻，中線良好基調則未有轉變。

內銀A股現較大跌幅，拖累本港內銀股偏軟，瑞銀綜合其美國路演的投資者意見，有70%對內銀仍抱「減持」看法，如增持內銀，會以工行（01398）及建行（00939）為主。瑞銀對內銀看法維持正面，指目前行業估值低，近期調整可視為良好買入機會。

另外，華虹半導體（01347）公布去年全年業績，錄得1.453億美元溢利，大增12.8%，每股盈利0.14美元。但集團同時預期今年首季銷售收入為2.09億至2.1億美元，較上季度略為下降，故昨天股價挫2.1%，收報14.04元，看來去年獲資金追捧的半導體股短期或有回吐壓力。中芯（00981）則公布，去年第四季毛利為1.485億美元，毛利率為18.9%，較同年第三季的23%為低；集團料今年首季收入將增加7%至9%，毛利率介乎25%至27%之間。

濠賭股迎春節旺市

近月濠賭板塊表現相對平穩，雖然早前有傳中央或允許海南省開賭，一度出現震盪，但進入農曆新年這傳統旺季，市場普遍預計酒店訂房情況理想。永利澳門（01128）周三公布主席史提芬．永利（Steve Wynn）辭職，大行均表示影響有限。其中大和認為永利可受惠高端業務持續增長，重申買入評級；摩根大通亦預期對集團日常運作無重大影響，故給予目標價31元，永利昨天股價飆8%，收報27元。

銀娛（00027）早段獲摩通調升目標價至70元，刺激股價昨一度高見67.35元，最終仍報66.95元，升3%。美高梅中國（02282）確認其路氹項目下周二開幕，令這個總投資265.2億元的項目能趕及農曆新年吸客，但股價未有太大反應，昨天收22.75元，僅升0.2%；其他濠賭股表現同樣搶眼，新濠（00200）收報22.7元，漲2.7%；金沙中國（01928）則揚2%，收報43.2元。

吉汽績佳照樣回吐

汽車板塊去年第四季已見轉弱，雖然近期部分企業公布的業績理想，強如吉汽（00175）昨天亦有獲利回吐，收報21.9元，微升0.2%。摩通指中資汽車股年初至今下跌10%，同期MSCI中國指數升4%，主要是該行業去年表現出色引發獲利活動，資金流入落後板塊，近日調整更嚴峻。

部分汽車股有低吸機會，如削減補貼影響有限的比亞迪（01211）、耐世特（01316）有望增加派息，均是確信買入名單，昨天分別有1.85%及3.38%升幅；北汽（01958）、華晨（01114）與正通汽車（01728）均獲給予增持評級，三股分別高收7.5%、3%及3.7%。內地乘用車市場信息聯席會公布，1月銷量按年增長6%，至224.89萬輛，按月則下跌19%，而新能源車在低基數下較去年增長4倍多。

美銀美林表示，與水泥地理研究公司會議後，十分看好水泥業今年前景，主要因為供應不足，認為2017至2019年的走勢將與2010至2012年接近，新增供應遠較之前少，預期水泥價格可創歷史高位，加上庫存量可降至50%以下，重申海螺水泥（00914）為首選，因華東水泥價格較高；金隅（02009）則可受惠京津冀需求及雄安新區概念，而華潤水泥（01313）與海螺創業（00586）年內核心盈利可升50%以上。

新股首日上市榮辱互見，從事地基工程的龍昇（06829）收0.415元，較招股價0.4元有3.8%升幅；本港餐飲業的JIA（08519）則收0.255元，較上市價0.3元低15%。

華置（00127）發盈警，預期本年度收入可能錄得55%至65%的顯著下降，溢利亦可能錄37%至47%跌幅；不過盛京銀行股份變現公平值變動收益有21億，中國恒大股份公平值收益有99億元，全面收益總額可能錄得373%至383%的顯著上升。