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2018年1月24日
美國政府停運風波歷時3天便結束，道指再急升142點，此前市場無視停運風險，原來一早預期兩黨可以傾掂數。全球股市瘋漲，是否泡沫暫難斷定，不過美國樓市已經起泡，比特幣更加初現泡沫爆破先兆。
美國政府停擺僵局告終，共和黨表示，將於下月前考慮立法工作，保護被稱為「追夢者」的年輕移民，以此說服參議院民主黨議員轉投贊成票。參議院周一中午投票通過這一份臨時撥款法案，81票贊成、18票反對。這份法案可令美國政府再營運幾周，惟在解決移民和控制政府開支等根本政策上，兩黨仍存在分歧，不排除今年較後時間再出現政府關門局面。
美股受政府停運風險的影響暫告一段落，正如市場對全球通脹風險視而不見一樣，風險未現就暫且不當作一回事。
事實上，美國經濟與就業市場好轉，伴隨低息環境已造就了新一輪樓市熱潮。數據顯示，美國樓價截至去年底已連續15個月按月上漲超過5%，多個地區樓市價格陸續創新高。
中國買家蜂擁至 美樓市升溫
2017年美國住房市場的庫存顯得非常緊張。截至去年底止，美國待售房源較2016年減少12%。報道稱，這主要受強勁市場需求、緩慢房產建設和房主售房意願下降等綜合因素推動。新住宅建設速度不足以顯著緩解當前的庫存緊張，二手房庫存也面臨短缺。同時，由於勞動力市場保持強勁，貸款利率接近歷史低位，房地產市場的銷售仍在升溫。
此外，海外的投資購房熱潮也席捲美國樓市，據美國地產經紀人協會（NAR）統計，2017年外國買家在美國置業總價值為1530億美元，按年增長49%。其中，中國人赴美置業的總金額高達317億美元，位列第一，遠超第二位加拿大的190億美元，按年增長18.6%。這些因素的共同作用促使美國樓價持續急升。
據美國商務部資料，去年11月美國單幢房屋價格升至10年來新高。據美國房地產估值公司Zillow統計，2017年全美房地產庫存價值增加了6.5%，至約2萬億美元。如今全美房地產價值達到31.8萬億美元。美國房地產升溫反映在股市上，去年美國地產股漲了75%，幾乎是期內標普指數升幅的4倍。
美國房價最高的地方集中在大城市，洛杉磯的房地產市場總值已達2.7萬億美元，位列全美第一；紐約緊隨其後，房地產市場總值為2.6萬億美元。在美國，排名前十位的城市房地產市場總值之和為11.3萬億美元，約佔全美房地產市場的36%。
比特幣泡沫遠超鬱金香科網
資金持續湧入股市，與股市指數相映成趣的是，比特幣價格近日跌勢加劇，周一晚跌了超過一成【圖1】，逼近萬元關口。
高盛發表報告認為，比特幣泡沫遠甚於鬱金香泡沫和科網股泡沫。在寫給高淨值客戶的2018投資年度展望中，高盛花了相當的篇幅來討論以比特幣為代表的數字貨幣狂熱。如果把歷史上的幾次大泡沫：鬱金香泡沫、二十一世紀初的美國科網泡沫、日本股市泡沫，與現在的數字貨幣泡沫進行比較，數字貨幣價格的上升速度和幅度不僅遠遠超越鬱金香泡沫，更遠遠拋離美國科網泡沫和日本股市泡沫最瘋狂時期的資產價格漲勢。
數位貨幣、區塊鏈等概念之所以吸引人，是因為這些技術宣稱能改變世界，使交易更便捷、交易費用更低，以及宣稱技術可以減少腐敗、洗錢等犯罪行為。但是，高盛認為，比特幣等數字貨幣並沒有做到以上好處，甚至出現了截然相反的結果。
在交易方面，比特幣的交易並不便捷，投資者甚至要花10天時間才能完成一筆交易。2017年底，在全美17家比特幣交易平台上，價差達到4156美元，差不多是當時比特幣價格的三分一。此外，比特幣交易費用也在一路猛漲，同時比特幣交易平台使用的錢包也常常遭到黑客攻擊。
至於洗錢及犯罪行為，更加是比特幣等數字貨幣帶來的惡果，走私販毒用到比特幣愈趨嚴重，南韓政府最近索性把所有比特幣交易實名制，意味比特幣等數字貨幣不能再為交易者隱藏身份，沒有這道保護罩，數字貨幣再沒有其存在與發展空間。
高盛亦認為，數字貨幣泡沫破裂並不會對金融體系造成太大衝擊。2000年3月美國互聯網泡沫的最高峰時，納斯特指數【圖2】和標普500的總市值是美國GDP的101%，是全球GDP的31%。目前一路瘋漲的數字貨幣總市值也不過全美GDP的3.2%，全球GDP的0.8%，不足以構成系統風險。
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