2017年10月6日
在國際形勢動盪多變,經濟全球化遇到阻力之際,中國透過「一帶一路」倡議,探索一條全球化新道路。除了物流、貿易及人才領域,香港更應該善用國際金融中心優勢,積極參與「一帶一路」項目。
中國商務部數據顯示,2016年,中國與「一帶一路」沿線國家貿易總額達到9535.9億美元,佔中國對外貿易總額的25.7%,較2015年增加0.4個百分點。2016年全年,中國企業對「一帶一路」沿線國家直接投資達到145.3億美元。
財資中心理想之選
「一帶一路」戰略將是香港經濟借力絕佳機遇。香港作為亞洲最佳財資中心之一和「亞投行」新成員,是設立財資中心最理想的選擇地。
從地緣上看,香港處於「海上絲綢之路」的重要節點,是國際航運及物流中心,也是東北亞和東南亞中心、背靠內地廣闊經濟腹地,對與中國有大量業務往來的企業而言,無疑是首選。在稅項方面,特區政府為了支持以香港作為企業財資中心樞紐的發展,已修訂稅務條例,訂明在符合指明條件情況下,企業經營集團內部融資業務的相關利息支出在計算利得稅時可獲扣除,而就合資格企業財資中心的指明財資業務相關利潤,則可獲寬減利得稅50%(即降至8.25%)。
更重要是,隨着內地逐步開放其資本賬,與國際市場接軌,在「一國兩制」框架下,香港成為不少政策主要試點,例如「人民幣合格境外機構投資者」(RQFII)、「滬港通」、「債券通」等。因此,企業在港成立財資中心,將能享受內地對香港各項優惠政策。
其次,香港是亞洲首屈一指的多渠道融資平台,特別是在人民幣業務領域的強大優勢,使香港完全有能力成為「一帶一路」項目債務融資、上市集資和債券發行中心。
香港在債務證券化和項目融資方面均擁有完善金融基建,可以積極考慮通過離岸人民幣發行基建債券,為「一帶一路」提供資金保障。
據國際結算銀行調查顯示,2016年,香港是亞洲第二大和全球第四大外滙市場,平均每日成交額達4370億美元。另外,以市值計算,截至2016年12月,香港是亞洲第四大和全球第八大證券市場。
香港另一個顯著優勢是其離岸人民幣中心領先地位。自中央於2009年7月推出跨境貿易人民幣結算試點計劃以來,香港仍然是全球最大的離岸人民幣中心。2016年經香港銀行處理的人民幣貿易結算交易達4.5萬億元人民幣,加上相關外滙、風險管理產品,有能力服務和支持「一帶一路」各大小項目,從而推動人民幣的國際使用。
人幣業務趨國際化
亞洲基礎設施投資銀行(亞投行)已經表示,計劃在合適時候發行債券。在全球20多個離岸人民幣清算中心當中,香港是最具深度的離岸人民幣債券市場(俗稱「點心債」),加上亞投行成員身份,有很大機會成為優先發債地區,並成為亞投行主要離岸人民幣債券中心,支持各項與基礎建設相關投資活動,例如發行結構性債務產品和基礎設施債券等。
至於內地債市,亦將成為「一帶一路」項目融資重要平台。在港推出的「債券通」,吸引更多外國投資者參與這個全球第三大債市,馬來西亞銀行率先發行10億人民幣債券,是首筆「一帶一路熊貓債券」,並容許投資者透過「債券通」認購。
根據人民銀行數字,兩三年前只有約30家境外央行機構參與內地銀行間債券市場,截至今年8月,已增加至62家。同時,內地容許境外銀行成為中國外滙交易中心(CFETS)直接會員,可以為海外客戶,包括「債券通」投資者,提供在岸人民幣(CNY)的現價,並提供衍生產品。再者,「債券通」的推出,直接促進國際債券指數將中國納入基準指數,屆時將有助提升外國投資者央行機構持有人民幣資產比例。
「一帶一路」戰略將推動中國在區域融合和全球經濟中擔當更主導角色。香港在內地開放資本賬的過程中,多次擔當試點角色,憑藉「一帶一路」倡議,香港更應該善用國際金融中心優勢,為經濟可持續發展提供新動力。
作者為滙豐資本市場人民幣業務發展環球主管
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