內地LPR猛減息0.25厘催旺融資

人民銀行今年第三度下調貸款市場報價利率（LPR），昨日把1年期和5年期以上LPR雙雙降低0.25厘，屬人行預告區間上限，下調幅度超出市場預期，1年期LPR降至3.1厘，5年期以上LPR減至3.6厘。本次降幅是2019年新版LPR報價改革以來最高。分析認為，大幅下調LPR反映內地加大貨幣支持力度的政策意圖，10月LPR報價下調後，可帶動企業和居民貸款成本下降，激發實體經濟融資需求。

超市場預期顯撐經濟決心

人行行長潘功勝上周五在金融街論壇年會預告，本周例行公布的LPR將下調0.2至0.25厘，而昨日公布的10月LPR報價一如預期調降，且減幅達到預告上限水平。作為LPR報價的定價基礎，人行於9月底已下調7天期逆回購利率0.2厘，今次LPR下調幅度超過7天期逆回購利率這一個政策利率的降幅。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，伴隨一攬子增量政策陸續推出，宏觀政策在穩增長方向全面發力，LPR報價以較大的幅度下調，符合當前宏觀政策的大方向，是把央行「有力度的降息」向實體經濟傳導的一個關鍵環節。

他續說，本次LPR下調幅度超過政策利率降幅，或與近期銀行存款利率較大幅度下調，9月中期借貸便利（MLF）操作利率下調0.3厘，以及降低存款準備金率落地等帶動銀行資金成本下降有關。

隨着LPR報價向下調整，人行9月下旬宣布的貨幣寬鬆政策基本落實，當局在9月27日降準0.5個百分點，同日公開市場7天期逆回購操作利率下調0.2個百分點，至1.5厘。內地多家國有銀行則於上周五公布下調人民幣存款利率。

仲量聯行大中華區首席經濟學家龐溟稱，目前來看，LPR有0.25厘的降幅「可攻可守、力度得宜」，未來根據經濟回升的形態、各項政策落地見效的速度、經濟社會發展目標實現的情況，還可以相機抉擇，綜合使用減息、降準等貨幣政策與其他宏觀政策。

由於5年期以上LPR與房貸利率掛鈎，LPR下調意味房貸利率將下行。本次LPR報價下調之前，5年期以上LPR在2月單獨降0.25厘，7月兩個期限品種LPR同步調低0.1厘，今年以來5年期以上LPR已累計下調0.6厘。

供樓利息負擔降促進消費

內地媒體引述接近人行人士表示，LPR下降將大大減輕房貸借款人利息負擔，並促進消費。對於存量房貸借款人而言，今年以來5年期以上LPR下降0.6厘，加上各商業銀行10月25日統一批量調整的存量房貸利率平均減約0.5厘，今年存量房貸利率降幅可能超過1厘。

王青預計，第四季的重點是在10月LPR報價下調後，引導企業和居民貸款利率，特別是新造居民房貸利率較大幅度下行。

此外，潘功勝日前提到，年底前視乎市場流動性情況，擇機進一步降準0.25至0.5個百分點。東方匯理經濟學家治曉佳認為，今年稍後隨着政府債券發行加速和大額MLF到期，人行料再下調存款準備金率，下一次政策利率下調則可能在2025年初。

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