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2020年4月2日

主動基金勢換馬 ETF料按兵不動

滙控(00005)的派息政策,由極穩定的每年每股派51美仙(約3.978港元)變成不派息,勢令基金投資者部署生變,部分主動型基金料將沽貨換馬。綜合基金界及分析員意見,滙控的沽貨壓力料可在短期內完全消化,但被動型基金如交易所買賣基金(ETF)須繼續跟貼參考指數(benchmark index)而維持持倉。

有基金經理表示,在主動管理策略上,「持有滙控就是為了派息和回購,倘沒有了這些,持貨意義不大,近年持有滙控肯定不是買其增長。」對於高息股票和穩定收益基金而言,該經理稱,業界一般會按基金設定的投資策略作部署,如果沒有股息回報,短期內會沽出並換馬到其他有接近收益的優質股份。

他又說,即使大型基金公司,旗下單一基金亦不會成為滙控的主要股東,沽貨操作可在短期內完成,「一般而言,擬沽出的持貨數量若佔當天交易量20%或以內,問題不大。」

另有分析員指出,現時大部分基金都對滙控作「低配」(underweight)策略,相信不致引發長期沽壓。

收益基金可派儲備補數

至於被動式如ETF,則可能按兵不動。南方東英首席ETF策略師李雪恒表示,業界做法一般會緊貼參考指數,不會因為個別公司的策略有變而調整持股,故不預期出現大量沽貨情況。他透露,旗下ETF基金並無持有滙控。有在本港掛牌的高息股ETF管理人稱,將繼續緊貼所追蹤的指數,不會因為滙控停派息而換馬。

買賣基金的零售投資者亦毋須過分擔心,業界人士表示,參考英國基金做法,收益型基金普遍有股息儲備(dividend reserve),即使投資組合內有個別基金暫停派息,亦可動用儲備,定期向投資者派發回報,儲備一般足夠一至兩年分派,單一股份停派息對基金持有人短期回報影響不大。

另外,恒生指數公司發出通知,由於滙控取消派息,恒指公司對恒生指數系列內多隻指數的總回報及淨回報指數,作出相應負面調整,其中包括恒生指數及恒生綜合指數。有關轉變將於下周一起生效。

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