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經濟師估儲局明年無望減息
央行加息周 美上調幅度勢削至半厘

2022年12月12日

本周多家央行議息,聯儲局、歐洲央行和英倫銀行更勢將於24小時內接連加息。彭博調查顯示,受訪經濟師預期,已連續4次會議大手加息0.75厘的聯儲局,本周將放慢加息步伐至0.5厘,之後兩次會議將各加息0.25厘,並預期當局明年會維持利率於峰值水平直至年底,市場對明年下半年掉頭減息的期望恐破滅,經濟衰退的風險愈益上升。

聯邦利率料企峰值至來年底

倘聯儲局本周一如預期加息0.5厘,聯邦基金利率目標區間將上調至介乎4.25厘至4.5厘,為2007年以來最高。今次會議亦將公布最新經濟和利率預測,經濟師估計,當局將把明年利率峰值中位數預測,由9月時的4.6厘上調至4.9厘。相比之下,市場雖同樣預期利率會於約4.9厘見頂,但同時預期下半年會減息0.5厘。

Nationwide Life Insurance首席經濟師Kathy Bostjancic更預料利率最終會升至介乎5厘至5.25厘,指美國消費開支和就業市場強韌,對通脹構成上行壓力,對利率峰值預測也構成上行風險。

受訪經濟師普遍預期聯儲局最快2024年掉頭減息,可能於2024年6月前減息至4厘,同年底前降至3.5厘。聯儲局主席鮑威爾表明願意讓經濟承受一點痛苦,以壓低通脹。經濟師預期,當局將把明年經濟增長預測,由9月估計的1.2%下調至0.8%,預料失業率將升至4.6%;美國上月失業率為3.7%。

不足一半的經濟師預期當局明年會掉頭減息,因失業率會跳升至5%;大部分認為失業率上升和經濟衰退,是促使當局政策掉頭的主要原因。

與此同時,約81%受訪經濟師預期美國未來兩年將陷入經濟衰退,餘下的大部分(佔16%)預期經濟將出現硬着陸,即經濟將收縮或零增長一段時間,只有極少數預期經濟能夠軟着陸。全球首富馬斯克在Twitter警告,若聯儲局本周再次加息,將大幅加劇經濟衰退。

至於歐洲央行,本周預料亦放慢加息步伐,並討論逐步縮減其持有的5萬億歐羅債券組合。彭博調查顯示,經濟師預期歐央行本周加息0.5厘後,明年2月再以同等力度加息,意味存款利率會於2.5厘見頂,估計當局於下季某時間開始量化緊縮(QT)。

歐部署下季量化緊縮

不過,逾半受訪經濟師認為歐央行在打擊通脹方面落後形勢,預料區內經濟將於冬季呈現收縮,到明年第二季才緩慢回復增長,通脹則料持續高於2%目標最少直至2024年底。英倫銀行本周料加息0.5厘,主要利率升至3.5厘,將是2008年以來最高。不過,衰退疑慮及歷史性的生活成本危機下,經濟師預期英倫銀行內部或對政策走向產生分歧。

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