野村預料中國今年經濟增長僅2.8%，隨着防疫政策轉向，該行把明年增長預測由原來的4%調升至4.8%。野村首席中國經濟學家陸挺【圖】解釋，中國重啟經濟的時間較原先估計的明年3月為早，但醫療系統未做好準備，未來確診個案可能會大增，導致經濟在今年12月或明年首季受衝擊。
疫患勢飆 首季受考驗
外界預期中國來年GDP增速可達5%甚至更高水平，惟陸挺認為不宜過分樂觀，一來新增感染宗數恐怕會大幅上升，且累積的消費需求依然非常疲弱。此外，內地樓市復甦需時，因不少中國家庭的資產負債表受疫情影響，加上疫情前三四線城市的房屋需求受惠抵押補充貸款（PSL），高基數效應意味內房銷售難以快速恢復至疫前水平。
至於作為今年重要增長引擎的出口，明年料轉趨疲弱，主要受累於全球經濟放緩、成熟市場需求由商品轉向服務等。
通脹方面，陸挺相信明年中國物價只會略為回升，因重啟經濟路徑依然相對崎嶇，通脹幅度高於3%的機會不大。他又估計，內地來年仍會維持寬鬆的支持性貨幣及財政政策。
H股吸引力勝A股
野村策略性地給予中國股票「增持」評級，野村亞太區股票策略師Chetan Seth表示，H股較A股吸引，因前者以國際投資者主導，他們對中國股票看法傾向悲觀，導致H股估值較A股存在大幅度折讓。Seth認為，部分H股會較A股更能受惠中國重啟經濟後的復甦，預期離岸中資股至少可在明年上半年跑贏在岸中資股。
