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2023年12月2日

辛思維 冷熱財庫

資金不來港 哪裏出了問題

近期美國經濟數據不俗,聯儲局有望停止加息,美股反彈;內地方面,亦推出不少利好政策,化解房地產危機,並推動其他多個行業發展,A股大致保持平穩。有趣的是,港股卻創年內新低,市場表現更是疲弱。資金捨棄港股,到底問題何在?

美經濟強韌 A股亦喘穩

不久之前,市場還在擔心美國經濟可能陷入衰退。然而,該國近期公布的一系列數據均顯示,當地經濟並不差。美國第三季GDP修訂為增長5.2%,是2021年第四季以來的最高水平。可見縱使聯儲局大幅加息,美國經濟依然強韌。

2024年美國踏入總統選舉年。從以往的統計數據看到,選舉年的美國經濟及股市往往不會太差。因總統要爭取選民支持,必定會設法催谷經濟,營造繁華景象。

從近期公布的數據可見,美國經濟的確持續向好,倘若聯儲局確定暫停加息,相信明年美國經濟只會更強,陷入衰退的可能性不大。

隨着經濟回暖,企業業績有望反彈,當前股價仍處於低位的企業,自然吸引資金流入,趁低吸納。所以,美股近期表現強勁,11月份納指累漲10.7%、道指上升8.77%、標普500進賬8.92%。

另一方面,內地市場得到「國家隊」持續入市,買入指數ETF,提振市場信心。同時,官方對房地產的支持亦進一步擴大,市傳50家房企被列入融資「白名單」之內,將得到信貸、債權及股權融資等多方面的支持。

此外,包括科技、內需、長三角、大灣區等針對不同行業及地區的利好政策也陸續推出,為市場營造正面氣氛。10月底以來,滬指便由低位反彈,指數連跌3個月後,11月終於企穩,全月微升0.36%。

美股及A股近期的表現均不差,唯獨港股的跌勢未停,恒指周五大跌逾200點,收市報16830點,再創今年新低。當經濟展望較差時,資金流回至美國避險,經濟回暖時,資金亦流向美股趁低吸納。捱沽總有香港份,買入時卻沒有人想到香港。

當前香港上市企業中,仍以內地企業為主,尤其是科網類股份在市場上的關注度較高。不過,科網市場近年競爭激烈,企業盈利增長速度普遍慢了下來。騰訊(00700)等行業龍頭亦面對大股東減持的壓力。

吸引優質公司上市利交投

本港上市的企業缺乏亮點,也許是資金不願流入的其中一個原因。若能吸引一些尚未上市的優質獨角獸來港,例如TikTok母企字節跳動等,或有望刺激市場交投。字節跳動透過短視頻,成功留住用家,並拓展電商業務。該公司今年上半年收入約540億美元,遠超騰訊。

資金或有千萬個理由不來港,作為開放型市場,香港無法限制資金流走,但可以在自我提升方面做得更好。減股票印花稅的作用雖然有限,可是本港在提升上市企業質素方面,依然有很大的進步空間。

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