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2023年11月9日

盧志威 鴻鵠財誌

峰會人氣足 股市成交縮

香港再次舉辦國際金融領袖投資峰會,話題集中在發揮香港國際金融中心的定位、ESG、科技等,出席人數較上屆增加,但是跟2022年相比,股市繼續疲弱,即使在國際金融界有人氣,錢財方面進賬不多,股市成交量、IPO也在下跌,從數字上來看,香港的金融中心地位正在被其他地方超前。

多間歐資和美資的金融機構高層,雖然都親身來香港參與,這一年卻都在縮減人手,IPO集資額每況愈下,投行自然會「節衣縮食」,不再像以往般大手筆請人、租最貴寫字樓;而財富管理本身已經不易做,自從內房債違約潮開始,更難以找到新資金買債,發債團隊相繼解散,就連評級機構都生意淡薄。

內房債比Accumulator更毒

債券本來是財富管理的一大產品收入來源,可以帶來很多佣金收入,現時完全賣不到新債,甚至原有客戶損手幾乎「輸死」,「毒性」比當年的Accumulator更猛烈,因為當年很快都已經反彈,或者借第二處找錢平倉,都可以「計到數」,但內房債現時進入法律程序,需時以年月計,到底能否有剩餘價值,實成疑問。投資者在情感上很難接受total loss,除了沒有資金做財富管理,更影響了後來客戶的投資取態,目前客戶多數是買保本產品,因為利率升至5厘,沒有誘因去博,即使財富管理總資產規模不變,能帶來的佣金收入已經下降不少。

爭奪人才較輸蝕

要從根本上扭轉基本因素,需要多下工夫,並非單靠發言,目前暫時見到兩項努力,第一是減股票印花稅,有助降低交易成本,但是幅度不夠大,仍然處於相對高水平,難以產生直接的效用。

第二是推出3000萬元資本投資者入境計劃,即是恢復投資移民。問題是2003年至2015年只需要1000萬元,吸引到大量資金和人才入境,但今時今日,地緣政治、經濟環境已經大大不同,自從新加坡成為亞洲的財富管理中心,香港吸引力大打折扣,如何令有3000萬元資產的高淨值人士選擇香港,是這個計劃成功的關鍵,目前並未看到轉到新加坡的資金有回流跡象。

其實,可以諗到底什麼人會來?目前內地居民想移居海外毫不簡單,首先是身份問題,其次是資金,要安排人民幣出境作移民用途太難,中資金融機構現時甚至都不想收境內居民的錢,更加不會在國內舉辦跟移民有關的推廣,那麼,誰人可以來港呢?很大機會是本來想去新加坡,但是由於種種原因,包括資格或金錢等未能成功,香港有可能「執二攤」,吸納到這些資金。

雖然寫到這裏似乎有點灰,但又不用太悲觀,以中國的經濟體量及香港的自由兌換優勢,香港仍然是中國的對外融資中心,隨着更融入大灣區,會跟隨中國經濟在世界的重要性,找到一個定位。

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